计算机行业专题研究：利润有所改善，AI算力国产化或将成为投资主线

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2023年至今，计算机板块呈现出"M"型走势，主要受年初ChatGPT带动的大模型、AI算力和行业应用的推动，板块在1月上行至峰值，随后在4月7日和6月20日分别达到年内高点，之后由于AI、信创等热门板块的调整，指数出现回调。截止2023年10月31日，申万计算机指数上涨8.36%，在申万31个子行业中位列第3位，仅次于通信和传媒行业。

2023年前三个季度，计算机行业整体业绩承压，有40%的公司出现亏损。盈利公司中，超过80%的盈利在1000万元以内，30%的公司在1000万元至1亿元之间，21%的公司在1至10亿元之间，仅有1%的公司盈利超过10亿元。盈利增速方面，17家公司实现了扭亏为盈，54.41%的公司连续两年盈利，但仍有40%的公司在23季度同比负增长，10%-20%的公司增长在10%以内，20%-50%的公司增长在20%至50%之间，50%-100%的公司增长在50%至100%之间，还有2家公司的增长超过100%。

计算机行业内部出现明显分化，服务器板块相关公司受益于AI算力竞赛，但由于GPU供应问题，业绩未达预期；基础软件板块营收普遍下降；网络安全板块短期业绩承压；智能安防板块增速放缓；医疗信息化复苏不如预期；卫星应用板块业绩平稳增长；金融IT板块盈利有所改善。

AI算力国产化被视为投资主线。随着美国对GPU出口的限制，预计现有AI服务器厂商将面临较大的交付压力，并可能转向国产GPU替代产品。这将加速AI算力国产化进程，完善国产GPU生态体系。

投资建议包括关注AI算力国产化的中科系上市公司（如中科曙光、海光信息）、数据要素制度建设相关的云赛智联、万达信息、南威软件、数字政通等公司，以及工业软件支撑新型工业化的中控技术、中望软件、华大九天、汉大九天、汉得信息、赛意信息、鼎捷软件等公司。同时，需注意系统性风险、宏观经济增长放缓、供应链安全风险及下游需求不及预期的风险。