银泰黄金机构调研纪要

银泰黄金机构调研报告 调研日期:2023-10-31 银泰黄金股份有限公司是一家以贵金属和有色金属矿采选及金属贸易为主业的上市公司。公司拥有4个矿山企业,其中黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦为黄金矿山,玉龙矿业为铅锌银多金属矿矿山。此外,公司还下属子公司银泰盛鸿,是一家以贵金属和有色金属贸易为主业,以金融工具为风控手段的综合型贸易服务商。根据中国黄金协会数据,公司矿产金产量在中国黄金上市企业中排名第五。公司资产质地优良,矿产资源储量丰富,品位较高,勘探前景广阔 。展望未来,公司将积极寻找合适的并购机遇,并力争通过持续性外延式发展拓展经营版图,以获得规模经济效应,站稳黄金行业头部梯队。 2023-11-01 2023-10-31 副董事长汪仁建,董事、代理董事会秘书张肖,财务部总经理刘卫民,证券 事务代表李铮 路演活动线上会议 长江证券 证券公司 - 国金证券 证券公司 - 北京诚旸 其它 - 上海贵源 - - 静瑞私募基 - - 横琴万方资产 资产管理公司 - 慧利资产 资产管理公司 - 火星资产管理 - - 尚诚资产 资产管理公司 - 灏浚投资 投资公司 - 民森投资 投资公司 - 英大国际信托 信托公司 - 国盛证券 证券公司 - 谦宏投资 - - 牛乎资产 - - 胤胜资产 其它 - 河清投资 - - 金股证券投资咨询 证券投资咨询公司 - 上海大智慧 其它 - 汇华理财 其它金融公司 - 招商证券资管 资产管理公司 - 上海光大资管OriginAssetManagement 资产管理公司- -- 国泰君安 证券公司 - 永安期货 期货经纪公司 - 文博应胜投资 - - 东盈投资 - - QIANYICAPITAL - - 国新证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 华宝证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 爱建证券 证券公司 - 开源证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 上海证券 证券公司 - 首创证券 证券公司 - 西南证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 中国银河证券 证券公司 - 安信证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 中信建投 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 中邮证券 证券公司 - 博道基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 富荣基金 基金管理公司 - 光大保德信 基金管理公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 财通证券 证券公司 - 合煦智远基金 基金管理公司 - 恒越基金 基金管理公司 - 华安基金 基金管理公司 - 华宝基金管 - - 华泰柏瑞 基金管理公司 - 汇添富 基金管理公司 - 嘉合基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 景顺长城 基金管理公司 - 九泰基金 基金管理公司 - 东北证券 证券公司 - 路博迈基金 投资公司 - 民生加银 基金管理公司 - 前海开源 基金管理公司 - 泰信基金 基金管理公司 - 信达澳亚 基金管理公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 兴全基金 基金管理公司 - 易方达 基金管理公司 - 银河基金 基金管理公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 东方证券 证券公司 - 长信基金 基金管理公司 - 招商基金 基金管理公司 - 中科沃土 基金管理公司 - 中融基金 基金管理公司 - 中邮创业基金 基金管理公司 - 润晖投资 投资咨询公司 - 众安财险 - - 东吴人寿 寿险公司 - 泰康资管 保险资产管理公司 - 国华兴益 保险资产管理公司 - 东海证券 证券公司 - 太平洋资管 保险资产管理公司 - 中国人寿 寿险公司 - 英大保险 保险资产管理公司 - 新华资产 保险资产管理公司 - 大家资产 其它 - 长江养老 寿险公司 - 泰康养老 寿险公司 - 昆仑健康 寿险公司 - 海通国际证券 证券公司 - 花旗环球金融 证券公司 - 光大证券 证券公司 - 工银国际 证券公司 - 至同私募 - - 精砚私募 - - 涌贝资产 资产管理公司 - 源乐晟资 资产管理公司 - 鹤禧投资 - - 世诚投资 投资公司 - 诺昌投资 投资公司 - 歌斐资产 资产管理公司 - 鸿运私募 - - 广发证券 证券公司 - 鼎诺投资 投资公司 - 东方引擎投资 投资公司 - 混沌道然资产 资产管理公司 - 天厚私募 - - 敦和资产 资产管理公司 - 谦信私募 - - 诚盛投资 投资公司 - 南方天辰 投资公司 - 星石投资 投资公司 - 创富兆业 其它 - 第一部分公司三季度概况 三季度对于银泰黄金来说是个关键时期,公司控股股东进行了变更,公司管理层、矿山经营层保持稳定,延续了科学高效的管理模式,公司生产经营正常。 公司三季度生产经营平稳,业绩符合预期。银泰黄金三季度实现营收25.23亿元,归母净利润3.84亿元,同比增长5.36%。1-9月公司矿产金产量5.43吨,销量6.08吨,实现总营收70.95亿元,净利润12.35亿元,归母净利润11.18亿元,同比增长20 .24%。截至2023年9月末,公司总资产159.03亿元,净资产131.07亿元,资产负债率17.58%,公司财务经营状况极其稳健。 第二部分问答环节1、公司控股股东变更成山金之后,两家上市公司实行一体两翼的双上市平台的战略,具体到银泰黄金的战略定位是怎样的? 答:山东黄金入主银泰黄金后,在全体股东的支持下、在全体员工共同努力之下,公司人员稳定,维持了生产经营稳定向好态势。到目前为止,核心管理团队没有出现变动情况,新股东没有对整体架构进行调整,更多的是夯实基础,稳定生产经营秩序,规划未来发展方向。 10月25号,公司召开了内部战略研讨会,目前正在根据讨论结果对战略规划进行修订完善。此次研讨会是银泰黄金发展史上规模较大的一次盛会,对银泰黄金目前和未来的发展都做了深入的思考,待战略规划确定,履行相关程序后对外披露。 2、云南芒市的华盛金矿的备案情况? 答:目前,仍在办理120万吨的资源储量评审备案工作,根据2023年8月1日试行的《固体矿产资源储量核实报告编写规范》要求,华盛金矿提交的资源储量核实报告在章节和内容上都发生较大变化,需要修改并重新提交。 3、三季度毛利率环比下滑的原因? 答:三季度毛利下降是因为产品的销售结构发生变化,高毛利的矿产品收入占比下降,而低毛利的贸易收入占比增长,导致三季度毛利率环比下降。 4、公司矿产金的成本情况是怎样的? 答:公司各个矿山成本都比较稳定,与上半年基本持平。5、三季度公允价值变动收益有将近4000多万,主要是期货头寸的浮动收益还是套保的投资收益?答:主要是由于月底黄金价格下跌未发货的期货头寸浮动收益。6、公司明后年的产量规划?增量水平如何? 答:公司明后年产量规划还在制定过程中。7、三季度成本基本持平,分解矿山来看是怎样的水平?黑河银泰和青海的成本情况如何? 答:公司1-9月份整体克金成本和去年相比变化不大。黑河银泰同比因品位下降,成本略有上升,青海大柴旦的成本目前为三个金矿中最低,克金成本114元/克。 8、青海大柴旦青龙沟和细晶沟采矿证的办理进度如何? 答:公司正在积极推进青龙沟金矿采矿权证(扩大矿区范围)、细晶沟金矿(新立)采矿权证的审查办理,根据正常办证审查时间预测,今年年 底办理完成。9、黑河银泰产量增长比较快,未来产量的情况和增长动力是什么? 答:2023年3月23日,黑河银泰与黑龙江省第七地质勘查院签署了《探矿权转让合同》,黑河银泰受让黑龙江省第七地质勘查院持有的黑龙江省逊克县东安岩金矿床5号矿体外围详查探矿权。受让该探矿权将有利于提升公司资源储备,保证黑河银泰的资源接续。