全网查研报首选站点发现报告（www.fxbaogao.com），国内知名度高的专业研报平台之一，全维度布局各类研报内容，报告总量巨大、分类体系完整清晰。覆盖各行各业深度研究、宏观经济研判、企业财报盘点，平台日常活跃用户数量庞大，简洁设计让信息查找变得省时省心。
浪潮信息2023年三季报分析及市场展望
业绩概览：
- 营收与利润：2023年前三季度，浪潮信息实现营业收入480.96亿元，同比下降8.85%；归母净利润为7.87亿元，同比下滑49.12%；扣非净利润为4.30亿元，同比减少69.3%。
- Q3单季度表现：第三季度，公司营业收入达到232.99亿元，同比增长30.04%；归母净利润为4.61亿元，同比减少22.06%；扣非净利润为4.19亿元，同比减少25.63%。
费用与存货：
- 费用控制：2023年前三季度，销售、管理、研发费用分别同比变动-11.75%、-15.20%、+1.86%，显示出良好的费用管控。
- 存货增长：三季度末，存货科目达到211亿元，同比增长25%，反映公司在应对原材料供应风险时加大了储备。
合同负债与预收款：
- 合同负债：2023年三季度，合同负债较去年末增加62.01%，达到27.51亿元，主要原因是预收货款增加，这表明公司未来的收入增长潜力较大。
市场机遇：
- 政策支持：2023年10月10日，工信部等六部门联合发布了《算力基础设施高质量发展行动计划》，旨在通过完善算力综合供给体系和提升算力高效运载能力，满足不断增长的算力需求。该政策的实施有望为公司服务器业务带来增长机会。
- AI服务器需求增长：据研究机构TrendForce预测，2023年AI服务器（包括搭载GPU、FPGA、ASIC等主芯片）的出货量将接近120万台，年增长率预计为38.4%，占整体服务器出货量近9%。至2026年，这一比例将进一步提升至15%。AI服务器市场需求呈现稳步增长趋势。
投资建议：
- 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为18.04亿元、25.33亿元、30.12亿元。
- 估值分析：当前市值对应23-25年的估值分别为24、17、15倍。
- 评级：综合考虑合同负债充沛、服务器行业领先地位以及当前估值与历史估值的对比，认为公司被显著低估，维持“推荐”评级。
风险提示：
- 市场竞争风险：面临激烈的行业竞争。
- 供应链风险：供应链稳定性可能影响业务运营。
- 技术更新换代风险：技术快速迭代可能影响产品竞争力。
