煤、气价格下跌业绩承压，关注高成长与高股息

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广汇能源发布2023三季报，2023年前三季度实现营收495.7亿元，同比+33.0%，实现归母净利润48.5亿元，同比-42.3%。单季度看，Q3实现营收144.8亿元，环比-4.9%，实现归母净利润7.3亿元，环比-34.6%。2023年能源价格有所回落，煤炭、LNG、化工品等主要产品价格均同比下跌，加之自产LNG、化工品产量也有不同程度下滑，2023年前三季度业绩同比有所下降。我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润64.8/84.2/98.3（前值81.3/103.3/108.8）亿元，同比-42.8%/+29.9%/+16.8%；EPS为0.99/1.28/1.50元，对应当前股价PE分别为6.9/5.3/4.6倍。考虑到Q4能源价格回升，公司高股息且维持高成长，维持“买入”评级。