Q3收入保持稳增，毛利率环比改善

发现报告（www.fxbaogao.com）汇聚了全网最全的研报资源，数量之多令人惊叹。作为金融圈用户量极大的平台，我们覆盖了宏观、行业、公司及财报等全领域。我们追求极致的效率，设计极简，技术领先，帮您从海量数据中迅速抓取重点。无论是行业研究还是投资分析，这里都是您高效获取信息、实现精准决策的得力工具。

《玉马遮阳公司快报》

玉马遮阳在2023年第三季度继续保持收入稳定增长，实现营业收入1.73亿元，同比增长18.83%，这得益于内销的稳定增长以及外销市场的持续复苏。公司通过拓展海外空白市场和参展，有效推动了海外业务的发展。

在盈利能力方面，虽然23Q3单季度的毛利率为42.97%，同比增长0.59个百分点，显示出了毛利率的环比改善趋势，但总毛利率有所下降，主要原因是公司期间费用率的上升，特别是销售费用率和财务费用率的增加。销售费用率的提升主要是由于参加展会和新品推广活动增加导致的相关费用增加，以及人员和薪酬的增加。财务费用率的增加则与去年较高的汇兑收益有关。

从财务数据看，玉马遮阳2023-2025年的营业收入预计分别增长21.72%、18.78%和17.09%，净利润增长11.53%、18.29%和20.42%。考虑到公司是国内功能性遮阳行业的领军企业，业绩稳健增长可期。基于对公司的盈利能力和未来增长潜力的评估，给出2023年29.8倍的市盈率，目标价为16.88元，维持“买入-A”的投资评级。然而，需警惕原材料价格上涨、海运费上涨、产能落地进度低于预期以及下游需求不足的风险。