Q3业绩增长超预期，把握机遇扩规模

公司季度及年度业绩概览

业绩亮点：

• 收入与利润增长：2023年1月至9月，公司实现营业收入14.9亿元人民币，同比增长39.32%；归母净利润1.76亿元，同比增长82.54%。
• 毛利率提升：销售毛利率从23.2%提升至27.96%，增长4.76个百分点。
• 成本控制：销售净利率从9.25%提升至11.86%，增长2.61个百分点；费用率整体稳定，其中研发费用率增长0.54个百分点。
• 现金流表现：经营活动产生的现金流量净额达到8,000万元，同比增长703%。
• 每股收益（EPS）：EPS为0.18元，同比增长82.54%。

主要业务与市场趋势：

• 全球造船市场稳定增长：2023年1月至9月，全球新造船市场成交3401万CGT，同比增长6.5%，订单量达到去年80%，显示市场需求强劲。
• 海工装备订单有望增长：海上油气开发活动活跃，自升式钻井平台和浮式钻井平台利用率维持高位，租金费率上涨，表明海工装备需求强劲。
• 订单量与市场展望：2023年1月至8月，全球海洋工程装备订单量虽未增长，但考虑到产能紧张和市场谨慎态度，预期未来海工装备市场将持续增长。

投资建议与风险提示：

投资建议：

• 预计公司2023-2025年的归母净利润分别为2.31、3.39、4.52亿元，同比增长54.9%、46.8%、33.2%，对应PE分别为38、26、19倍。
• 考虑到公司在船舶和海工行业的优势地位、业绩增长潜力以及估值性价比，维持“买入”评级。

风险提示：

• 船舶行业复苏可能低于预期。
• 海上浮式风电发展可能不如预期。
• 原材料价格波动风险。
• 汇率变动带来的不确定性。

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