三花智控机构调研纪要

三花智控机构调研报告 调研日期:2023-10-30 浙江三花智能控制股份有限公司是一家全球领先的生产和研发制冷空调控件和零部件的厂商,拥有30多年的历史经验。作为世界领先的OEM供应商,三花与全球著名企业的合作紧密,为汽车、电器和空调行业提供高品质且最具竞争力的商品。三花已成为松下、大金、三菱、东芝、日立、富士通、LG、三星、开利、特灵、约克、格力、美的、海尔等世界著名制冷、空调主机厂的战略供方和合作伙伴。此外,三花战略性收购世界领先暖通空调品牌,年销售量超过1亿件。 2023-10-30 副总裁、董事会秘书胡凯程 2023-10-30 特定对象调研,业绩说明会电话会议 Allianz 综合保险公司 ThomasZhu,ShaopingGuan Point72 - SunnyHuang,MariaZhang,John 汇丰晋信 基金管理公司 Cheung,EricZ ong,曹师胡闻连明,豆怡凡 汇华理财 其它金融公司 游彤煦 汇泉基金 基金管理公司 周晓东,曾万平 汇添富 基金管理公司 江健,徐志华,刘昇,谢昌旭 惠理投资 - 许汪洋 惠正投资 基金管理公司 李平 混沌投资 投资公司 黎晓楠 嘉合基金 基金管理公司 卢雨涵 嘉实基金 基金管理公司 王丹,胡涛 坚果私募 - 章宇轩 TorqCapital - 李天润 建信基金 基金管理公司 刘克飞,吴斯,陶灿 建信养老 其它金融公司 刘亚斌 江苏瑞华 投资公司 陈亚凤,刘无私,周珊 交银施罗德 基金管理公司 王少成 金辇投资 投资公司 王语,曹建飞 金鹰基金 基金管理公司 蒋程浩,吴海峰 金友创智资产 基金管理公司 阮泽杰 金元证券 证券公司 杨影菲 泾溪投资 投资公司 蔡海冰 旌安投资 投资公司 姜书岳 UBS 外资银行 谢楚轩,廖馨,陈珺诚 景顺长城 基金管理公司 曹雅倩,李进 玖鹏资产 资产管理公司 边梦葳,陈勇 巨子私募 - 张叶峰 聚鸣投资 投资公司 胥本涛 开源 证券公司 麻烁华,高歌 瓴仁投资 - 张涵 弥加投资 投资公司 胡浩杰 弥远投资 投资公司 刘沛力 幂加和私募基金 基金管理公司 幂加和,夏毅超 民生加银 基金管理公司 孙伟,郑爱刚,刘浩,王鹏程 安联保险资产 保险资产管理公司 边鑫,王鹏宇 民生理财 其它金融公司 杨桐 摩根 投资公司 杨景喻,臧云飞,赵隆隆,李博 摩根士丹利华鑫 基金管理公司 方旭赟,隋思誉 南方基金 基金管理公司 车育文 南华基金 基金管理公司 刘凯兴 南京港湾 - 高远 南土资产 资产管理公司 董健挺 宁银理财 其它金融公司 高晗,罗立波 纽富斯投资 投资公司 刘伊霞 农银汇理 基金管理公司 张峰,刘荫泽,魏刚 安信基金 基金管理公司 曾博文 农银人寿 寿险公司 王鹏 暖逸欣 - 叶成伟,孙括 诺安基金 基金管理公司 童宇 诺昌投资 投资公司 许耀文 诺德基金 基金管理公司 罗世锋,阎安琪 盘京投资 投资公司 汪林森 磐泽资产 其它 侯兆 鹏华基金 基金管理公司 杨飞,黄奕松,张炜,高松,孟 昊 鹏举科技 其它 唐霄鹏 鹏扬基金 基金管理公司 罗成,邓彬彬 白犀资产 - 王屹嘉 平安基金 基金管理公司 李化松,张荫先 平安养老 寿险公司 陈徐姗 前海开源基金 基金管理公司 马静梅 钦沐资产 资产管理公司 陈嘉元 勤辰私募 - 赵乃凡,崔莹 青骊投资 投资公司 袁翔 清和泉资本 资产管理公司 柳超然,张格培 泉果基金 基金管理公司 余海洋,姜荷泽,赵诣 筌笠 - 冯挺 融通基金 基金管理公司 关山 贝莱德 其它 赖亦敏,Alice.Yang 睿璞投资 投资公司 何激 睿扬 - 屈霞,张凯 睿远基金 基金管理公司 郑斌 润时基金 - 邹振松 三峡资本 其它 王松 三亚鸿盛 - 丁开盛 森锦投资 投资公司 黄裕金 森旭资产 资产管理公司 顾芸芝 山西证券公募部 证券公司 章海默 上海信托 信托公司 张禛乐 碧云资本 资产管理公司 高新宇 申九资产 其它 温晓 申万菱信 基金管理公司 娄周鑫,刘世昌 施罗德 - 张晓莹,程昕 石锋资产 资产管理公司 李青霖 时代复兴投资 - 丰亮,杨雅静 世诚 - 倪瑞超,陈家琳,夏骏 世纪证券 证券公司 肖意生,陈峰 首创证券 证券公司 李允 塔基投资 投资公司 乔迁 太保资产 保险资产管理公司 郑慧琳,张玮,吴晓丹,冷小梅 博道基金 基金管理公司 刘俊 太平基金 基金管理公司 徐昊 泰康养老 寿险公司 李恩国 泰信基金 基金管理公司 张挺 天风资管 其它 邱天 天风自营 其它 王璐 天弘 其它 陈力庚 天倚道投资 投资公司 吴昊鹰 天治基金 基金管理公司 顾申尧 同犇管理 其它 余思颖 万和证券 证券公司 赵维卿 博时基金 基金管理公司 王乐琛,沙炜,唐晟博,谭苏翔,冀楠,夏仕霖,程沅 万家基金 基金管理公司 苏雯 五矿证券 证券公司 苏伟伦 西部利得 其它 温震宇 西部证券 证券公司 曹阳,吴佩苇,冯先涛 希瓦资产 资产管理公司 田鹏鹏 仙人掌资产 资产管理公司 李博 香港公司 - 客户Alec,YukiY ou,EdwardChoi ,周振立,黄炜,郑涛,崔国强 新华基金 基金管理公司 郑毅,侯淳 新华资产 保险资产管理公司 倪鹏 新活力AspexManagement -其它 王雨寒王天聪 博裕资本 投资公司 ChuhanWang,YiyiYan 兴业基金 基金管理公司 廖欢欢,高观朋,赵昕蒙,钱睿南 兴银基金 基金管理公司 高鹏 兴银理财 其它金融公司 王子越,郦莉 兴证全球 其它 孟维维,沈度,谢书英 兴证资管 资产管理公司 王陆峰 兴证自营 其它 王俊 循理资产 资产管理公司 吴云英 易方达基金 基金管理公司 邱天蓝 易同投资 投资公司 吴思农 翼虎投资 投资公司 李镜池 财通基金 基金管理公司 翁嘉敏 银河基金 基金管理公司 金烨,金寿鹏 银河自营 其它 刘兰程 银叶投资 投资公司 寇晨飞 英大保险资管 保险资产管理公司 张明昕 盈峰资本 资产管理公司 张国平,刘东渐 友邦人寿 其它 顾文天,汪朝汉,赵一路 于翼资产 资产管理公司 张亚辉 裕晋投资 投资公司 杨烽 煜德投资 投资公司 王亮 元贞铭至 投资公司 王方略 财通资管 资产管理公司 徐凡 圆信永丰 基金管理公司 胡春霞 源峰基金 基金管理公司 张晓冬 源乐晟 资产管理公司 实习生,杨建海 远信私募 - 周伟锋 泽源资产 其它 曾洁 长城基金 基金管理公司 尹宁 长江养老 寿险公司 邱长伟 长江资管 资产管理公司 姚远 长江自营 其它 林绍康 长青基业(星熹元) - 王德文 辰阳投资 投资公司 王桂兴,刘泳 长盛基金 基金管理公司 王远鸿,张君平 长信基金 基金管理公司 李夷,程放 招商基金(上海) 基金管理公司 朱红裕,王奇玮 招商自营 其它 胡育杰 招银理财 其它金融公司 郝雪梅 浙商自营 证券公司 王鹏,邓永康,蒋鹏 正心谷资本 其它 姚怀畅 正圆投资 投资公司 张荟慧 志开投资 投资公司 罗敏 致顺投资 投资公司 章健 晨壹基金 其它 赵常普 智诚海威 资产管理公司 陈丹丹 中荷人寿 寿险公司 佘玲凤,熊英 中汇人寿 - 刘谦 中加基金 基金管理公司 李宁宁 中金资管 其它 王高远,汤杰,胡轶韬 中欧基金 基金管理公司 沈少波,朱馨远 中欧瑞博 投资公司 杨舸 中睿合银 投资公司 火世荣 中天国富证券 证券公司 张婧 中信保诚保险 其它 季相博,金炜 诚旸投资 投资公司 张硕 中信保诚基金 基金管理公司 衣桢永,王睿 中信建投资管 投资公司 顾辛迪,梁斌,李明斯,范新 中信建投自营 其它 刘岚 中信资管 资产管理公司 许宏图,郭羽,完颜许健 中银基金 基金管理公司 裔汶锦 中银资管 其它 朱文韬 中英人寿 寿险公司 黄翊鸣 中邮基金 基金管理公司 滕飞 中再资管 其它 陆铭 准锦投资 投资公司 戴德舜 诚熠私募 基金管理公司 师瑞霖 冲积资产 资产管理公司 蔡沛霖 创金合信 基金管理公司 李龑 淳厚基金 基金管理公司 顾伟 BAM 投资公司 LindsayHu 大成基金 基金管理公司 孔祥 大朴资产 资产管理公司 刘蔚,王鹏 淡马锡 其它 王姝仪 淡水泉 投资公司 谢兵 道合投资 基金管理公司 余湛 鼎萨投资 投资公司 沈文杰,岳永明 东方资管 金融资产管理公司 陈思远,李澄清 东方自营 其它 万里明 东吴基金 基金管理公司 陈军 东吴自营 - 李昊玥 CapitalGroup 其它 田小粟 方正证券 证券公司 周小锋,刘斐 富安达基金 基金管理公司 申坤,路旭,张睿 富敦资产 其它 Sandra 富国基金 基金管理公司 周文波,陈思宇,汤启 高维资产 基金管理公司 唐鹏宇 高毅资产 资产管理公司 朱春禹,王彦玮,甘骏,孙庆瑞,张新和 歌汝投资 - 郝朋哲 格林基金 基金管理公司 冯翰尊 工银安盛 寿险公司 牛品 工银瑞信 基金管理公司 司鸣,张姝丽 Fidelity 其它 Tina 公募基金R - 朱戈宇 固禾资产 - 文雅,孙明芳 光大保德信基金 基金管理公司 谢东,林晓枫 光大永明 其它 李辰 广发基金 基金管理公司 刘娜 广发资管 资产管理公司 柯昶旭,林昱昊,罗怡达 国海富兰克林基金 基金管理公司 周俊宏 国华兴益 保险资产管理公司 韩冬伟 国金基金 基金管理公司 范亮 国金资管 投资公司 曾萌 HaoCapital 产业基金 赵鑫 国君自营 - 高远 国开证券 证券公司 陈伟超 国联安 基金管理公司 呼荣权 国寿养老 寿险公司 郭琳 国寿资产 保险资产管理公司 赵文龙,刘子良,王晓娟,赵花荣 国泰基金 基金管理公司 吴金涛,郑浩 国投瑞银 基金管理公司 马柯 国新证券 证券公司 徐天翔,史鑫 国元自营 证券公司 张晋,杨军 果实资本基金管理公司张梦寐,吴浩,程振江 JPMorganAssetManagement其它毛起禹 海宸投资 投资公司 季晨曦 海金投资 投资公司 陈杰,罗世嘉 汉和资本 资产管理公司 刘雨濛 杭州银行 城市商业银行 徐一阳,陈兰芳,曹祥 昊泽致远 投资公司 刘屹童 禾其投资 其它 王祥麒,潘峰 合煦智远 - 程卉超 和基投资 投资公司 赵伟 荷宝投资 投资公司 唐琳 鹤禧投资 - 胡孟汉 MashallWace 其它 CandyZhu 恒生前海 基金管理公司 刘雅琪 恒越基金 基金管理公司 王晓明 弘尚 - 王飞,许东 宏道投资 投资公司 赵斌,田博 泓德基金 基金管理公司 王克玉 鸿道投资 投资公司 王凯 鸿商资本 投资公司 刘正 华安基金 基金管理公司 李杨,任世卿,刘潇 华福自营 证券公司 林璟 华富基金 基金管理公司 聂嘉雯,翟伟 Millennium - YufeiWu 华金证券 证券公司 夏刚,金葵花 华美投资 投资公司 周津芬 华杉投资 投资公司 申玉婷 华商基金 基金管理公司 胡中原 华泰柏瑞 基金管理公司 谢峰 华泰保兴 基金管理公司 蔡煜 华泰资管 保险资产管理公司 逯海燕,刘瑞 华泰自营 - 李艳光 华夏未来 其它 杨俊,褚天,秦雪静 汇安基金 基金管理公司 丁盛 问题一:2023年三季度的业绩情况? 答:2023年1-9月,公司实现营业收入189.76亿元,同比上升21.65%;实现归母净利润21.60亿元,同比上升32.68%。其中7-9月,公司实现营业收入64.47亿元,同比上升18.53%;实现归母净利润7.65亿元,同比上升22.49%。 问题二:三季度毛利率增长的原因及持续性? 答:毛利率增长的主要原因:1)公司外销占比近50%,汇率变化对毛利率有正向影响;2)聚焦核心战略产品,不断优化产品结构,高毛利、高附加值产品占比提升;3)海运费价格回落,盈利能力提升。随着生产规模的扩大,规模优势逐渐凸显,盈利水平持续提升。 问题三:研发费用投向? 答:三花是一家科技创新型企业,第三季度研发投入4.16亿