三花智控机构调研纪要

调研日期: 2023-10-30 浙江三花智能控制股份有限公司是一家全球领先的生产和研发制冷空调控件和零部件的厂商,拥有30多年的历史经验。作为世界领先的OEM供应商,三花与全球著名企业的合作紧密,为汽车、电器和空调行业提供高品质且最具竞争力的商品。三花已成为松下、大金、三菱、东芝、日立、富士通、LG、三星、开利、特灵、约克、格力、美的、海尔等世界著名制冷、空调主机厂的战略供方和合作伙伴。此外,三花战略性收购世界领先暖通空调品牌,年销售量超过1亿件。 问题一:2023年三季度的业绩情况? 答:2023年1-9月,公司实现营业收入189.76亿元,同比上升21.65%;实现归母净利润21.60亿元,同比上升32.68%。其中7-9月,公司实现营业收入64.47亿元,同比上升18.53%;实现归母净利润7.65亿元,同比上升22.49%。 问题二:三季度毛利率增长的原因及持续性? 答:毛利率增长的主要原因:1)公司外销占比近50%,汇率变化对毛利率有正向影响;2)聚焦核心战略产品,不断优化产品结构,高毛利、高附加值产品占比提升;3)海运费价格回落,盈利能力提升。随着生产规模的扩大,规模优势逐渐凸显,盈利水平持续提升。 问题三:研发费用投向? 答:三花是一家科技创新型企业,第三季度研发投入4.16亿,同比增加超60%,其中在新能源汽车零部件上的研发投入增速超70%。公司通过持续性的研发投入,对技术创新能力、竞争优势和市场价值等方面产生积极影响。随着企业规模不断扩大,公司将持续加大研发投入,创造出具有自主知识产权和有核心竞争力的产品,提升公司在国内外市场的行业地位。 问题四:公司在仿生机器人领域的布局和未来展望? 答:世界各国高度关注机器人产业,包括中国在内诸多经济体已经将发展机器人产业作为国家战略,争相出台相关政策,重点支持机器人产业发展。公司已把仿生机器人机电执行器项目(简称“机器人项目”)列为重点项目,对该领域展开持续研究和产品开发工作。 机器人项目与公司现有业务的核心技术同源,是基于汽车热管理系统、现有业务在其他应用领域的拓展研究,同时,两者具有高度相似的生产工艺和技术。 机器人产品即将进入大众化消费时代,仿生机器人产业呈现良好发展势头。人口老龄化会加剧劳动力供给紧张,导致企业用工成本不断上升。随着智能科技迅速发展,“机器人代人”将会顺应时代发展成为未来的趋势,机器人产品即将进入大众化消费时代。 执行器是仿生机器人的核心部件,布局机器人项目有利于公司提前进行未来产业布局,提高企业核心竞争力。执行器是仿生机器人最核心、通用的部件。根据公开信息数据,执行器在人形机器人硬件成本的占比超过80%,未来公司机器人项目有望受益于人形机器人市场的快速增长,成为未来公司业绩增长的动力。 问题五:新能源汽车单车货值走向? 答:对于制造业公司来说,要持续为客户创造价值,提供性价比更高的产品和服务。这并不是说单车价值会降低,反而,基于现在热泵技术路径和模块化供货的方式,单车价值量还有非常大的提升空间。 问题六:标准化集成模块的推广? 答:公司积极推进标准化的热管理模块并实现突破性进展,客户满意,项目落地。通过与战略客户的技术创新和联合开发,在车型设计时导入产品,其意义在于标准化带来的规模效应及巨大的成本优势,希望以三花定义的标准化热管理模块可以为客户创造价值。