开润股份机构调研纪要

开润股份机构调研报告 调研日期:2023-10-31 安徽开润股份有限公司成立于2005年，是一家互联网思维公司，专注于打造优质出行场景，核心产品包括旅行箱、背包和功能性鞋服等出行装备。作为A股第一家箱包类上市公司，开润股份秉承“正直勤奋、创新实践、用户第一、员工成长”的企业价值观，致力于成为受尊敬的世界级出行消费品公司。公司业务分为代工制造和自有品牌两种模式。代工制造业务板块以先进的研发能力和出众的原创设计闻名业内，与耐克、迪卡侬等知名品牌保持长期战略合作伙伴关系，并在安徽、印度、印度尼西亚等地设有生产基地。B2C业务板块则以自有品牌极致单品模式入驻各类电商、旅行垂直渠道、社交电商、新媒体等，快速实现战略升级。旗下品牌90分多次获得德国红点、IF设计等国际大奖，于2018年荣获“上海品牌”认证。在2018年的CES展和进博会上，90分分别推出了智能跟随旅行箱puppy1和防弹材料制作的超轻旅行箱，引起国内外主流媒体的热烈关注。 2023-10-31 IR庄慧慧 2023-10-312023-10-31 上海市松江区中心路1158号21B幢 特定对象调研 16楼 开源证券 证券公司 吕明,张霜凝 光大保德信基金GoldmanSachsAssets 基金管理公司- 黄波MichelleWen 国君资管 资产管理公司 景健 杭州秉怀资产 基金管理公司 刘争争 上海涌贝资产管理 资产管理公司 柴庆丰 广发证券 证券公司 糜韩杰 上海钧犀投资 投资公司 刘欣,孙树智 华安基金 基金管理公司 张峦 佳润实业 - 林昱明 上海明河投资管理 投资公司 张翎,姚咏絮 上汽颀臻(上海)资产管理 资产管理公司 钟功焕 浙江国恬私募基金 基金管理公司 卫申鹏 上汽顾臻(上海)资产管理MightyDivineInvestmentManagement -其它 钟功焕 AllenLiu 宁波梅山保税港区信石投资 投资公司 韩林和 东证融汇证券资产管理 资产管理公司 刘一霖 上海天猊投资 投资公司 曹国军 国泰君安证券资产管理 资产管理公司 景健 东方证券 证券公司 王树娟 光大证券 证券公司 陈峰 深圳中天汇富基金 - 许高飞 中金资产管理部 其它 蔡亦桐 中兵财富资产管理 资产管理公司 李静 北京成泉资本 资产管理公司 王海斌 上海合道资产管理 资产管理公司 严思宏 上海标朴投资管理 投资公司 周明巍 中银国际证券 证券公司 张岩松 杭州雸昇资产管理 资产管理公司 王旭 上海渊泓投资管理 - 贺艳锦 IGWTInvestment 投资公司 廖克銘 光大保德信 基金管理公司 黄波 工银国际 证券公司 吴亚雯 汇添富基金 基金管理公司 李泽昱 上海晨燕资产管理中心 资产管理公司 倪耿皓 新余善思投资管理 - 李莹 广州市航长投资管理 - 麦浩明 上海勤辰私募基金 基金管理公司 郑博宏 宏利资产管理香港 - 李文琳 杭州长谋投资管理 投资公司 李谦 上海浦东发展银行 股份制商业银行 陈金盛 上海牛乎资产管理 资产管理公司 赵欣 上海合道资产管理 资产管理公司 严斯鸿 国信纺服 - 刘佳琪 淳厚基金 基金管理公司 张传植 华夏基金 基金管理公司 吴凡 广东中顺纸业WinningtonCapital 其它其它金融公司 齐娜ChrisWang 上海睿郡资产管理 资产管理公司 薛大威 中信建投证券 证券公司 刘岚 嘉实基金 基金管理公司 龚楚 国泰君安 证券公司 赵博 信达澳银基金 基金管理公司 曲亮 汇添富基金 基金管理公司 李泽昱 一、介绍公司前三季度经营情况二、主要问题及回答 1、公司代工制造端订单情况如何,今年有无拓展新的客户? 答:公司代工制造端以海外市场及欧美客户为主,今年受欧美经济疲软、终端消费需求受到抑制因素影响,公司代工制造端收入整体承压。基于此,公司积极拓展收入增量,一方面,在客户结构上,公司在提升Nike、迪卡侬、VF、戴尔等老客户采购份额占比的同时引入优衣库、Puma、Thule等新客户,另一方面,在品类结构上,公司在箱包基础上拓展服装收入,有望共同为今后代工制造收入的持续增长带来新的动力。 2、公司三季度的毛利率同比有显著提升,主要是什么原因? 答:公司毛利率提升主要受益于主营业务产品结构的优化及运营效率的提升。其中代工制造端毛利率提升主要源于高毛利率客户和产品的收入占比提升及SAP等系统上线带来的生产运营效率提升,品牌经营端毛利率提升主要源于高毛利率新品的持续上新以及非分销渠道的收入占比提升。 3、公司今年品牌经营端的经营策略是什么,有无成效? 答:2023年公司品牌经营业务抓住国内出行消费市场回暖的发展机会,充分结合各销售渠道的用户画像和属性特点,差异化布局产品矩 阵,通过对各渠道的精细化运营提升业务盈利水平。强化柔性供应经营管控机制,完善用户运营体系,进一步优化新品上市及老品迭代流程 ,做到快速反应、持续上新,加强销售渠道和产品的优化,强化品牌定位,完善市场推广机制,品牌经营业务营业收入及毛利率水平实现显著提升。