紫光股份机构调研纪要

调研日期: 2023-10-29 紫光股份有限公司是一家中国高科技A股上市公司,成立于1999年,专注于IT服务领域。公司致力于打造一条完整的“云—网”产业链,提供现代信息系统研发、建设、运营、维护等服务,涵盖了硬件、软件和基础技术服务。公司的核心业务涵盖了IT服务的重要领域,包括硬件、软件、技术服务和咨询服务。紫光股份是国家重点高新技术企业、国家863计划成果产业化基地、历年入选中国电子信息“百强”企业。未来,公司将继续创新、跨越成长,与客户、合作伙伴、股东、员工一起,携手同行,共创辉煌。 一、介绍公司2023年前三季度经营情况 1、整体情况 2023年前三季度经济总体持续恢复向好,顶住了国内外多重因素叠加带来的下行压力,部分行业逐步复苏,整体经济回升的基础还在继续巩固。 前三季度,公司整体实现营业收入552.15亿元,同比增长2.46%,主要是来自于运营商、互联网、政府、企业、金融、教育和医疗等行业需求不断增加;公司1-9月研发费用为41.87亿,同比增加12.17%;实现归母净利润15.41亿元,同比下降6.03%。从业务单元的情况来看,前三季度新华三、紫光数码、紫光云、紫光软件和紫光计算机公司的营业收入保持稳中有升。 前三季度,新华三实现营业收入375.70亿元,同比增长2.32%。其中,国内运营商业务收入76.35亿元,同比增长20.94%,占新华三整体收入20.32%,呈现良好增长态势;国际业务营业收入16.25亿元,同比增长13.72%,整体销售规模持续扩大。国际业务中H3C品牌产品及服务自主渠道收入达到4.05亿元,同比增长84.79%,实现快速增长。 2、重点工作进展 (1)产品和解决方案研发方面 自2020年公司前瞻发布“AIinALL”智能战略后,持续加大了AI技术和应用的研发投入,不断将AI能力注入产品与解决方案中,全面提升 数字化和智能化赋能水平。今年,以ChatGPT为代表的AIGC技术快速发展,公司正式提出“AIGC开放战略”,积极推动AIGC解决方案落地应用和生态建设,重点加强了智算基础设施和私域大模型部署能力,为客户的海量数据和模型算法提供强大的智能底层平台支撑。 在今年6月初的领航者峰会上,公司推出了升级后的高性能计算管理平台傲飞算力平台、G6系列AI服务器、全系列800G交换机、旗舰防火墙、全光解决方案、5G确定性网络解决方案、全栈液冷解决方案及绿洲平台3.0等多款产品和解决方案;重点推出了行业私域大模型;并在原有的Comware网络操作系统基础上,以磐宁(NingOS)主机操作系统、MegaOS终端操作系统完善全新一代操作系统。8月份,800GCPO硅光交换机H3CS9827系列完成业界首个密度高达64个800G端口的大规模800GE测试;百业灵犀私域大模型在中国信通院组织的大规模预训练模型标准符合性验证中,模型开发模块被评为4+,达到了国内先进水平。公司在近期又推出了新一代智算网络解决方案,聚焦超宽网络、极低时延、端网存一体化、低碳节能四大方向,全面满足智能新时代对网络关键技术与应用的新需求。 在云服务方面,公司进一步完成了紫鸾云平台底座容器化改造升级,实现云平台的底座容器化,云平台的部署效率和硬件内存资源消耗指标均有大幅优化,让整个云平台更轻量更稳定;在信创领域,分布式云解决方案持续适配国产化硬件、国产化数据库、国产化中间件、国产操作系统,为后续信创云市场突破奠定了坚实的技术基础。 公司持续优化MaaS(模型即服务)整体架构,完成了以绿洲平台为核心的数据域、以大模型使能平台为基础的大模型域、以数据安全审查为重点的安全隔离域、以AI助手及AI服务组成的用户域,以“四域支撑”为行业用户提供端到端的私域部署服务。通过私域大模型、大模型使能平台、智算解决方案及模型专家咨询服务能力的打造,AIGC整体解决方案在垂直行业和专属地域客户的场景化中逐步实现了应用。 (2)市场拓展方面 基于智算基础设施和私域大模型部署能力集,公司专注AI+场景化的解决方案。今年前三季度深入拓展了数字政府、智慧矿山、智慧金融、智慧水利和智慧教育等多个行业应用。 运营商市场除了传统的ICT业务外,在DICT领域的合作和新产品业务的拓展上也获得了快速发展。在智算领域,打造了多个智算中心全国标杆。在运营商众多领域实现突破,运营商业务收入规模持续提升。 全面参与政府数字化改革,以“AI+数字政府”私域大模型,为城市大脑提供AI赋能,推动政府“智转数改”进程。目前在重庆、杭州、四川、江苏、河南、陕西等地,在城市运行和城市治理构建了一体化、智能化的城市运行管理平台、数据服务平台、一网统管平台等多个平台,并实现了多个市、区、街道级的数字化改革试点。 以“AI+教育”理念助推“教育数字化战略行动”,算力方案已落地中国海洋大学、贵州大学、南京农业大学等多所高校。 以“AI+医疗”理念助力医疗行业智慧升级,相继中标业界规模最大的北京大学第一医院全光网络项目、多个百强医院的智慧医院建设项目。 在数字金融领域,公司重点推出金融大模型解决方案、金融无损数据中心解决方案和全栈金融云解决方案、低延时解决方案助力金融行业数字化转型,连续大份额中标多个头部客户商用和国产化项目。 针对制造企业数字化转型需求,公司提供端到端的智能工厂集成交付服务,前三季度中标并交付数十个项目。 在智慧水利方面,承接了西部某省的省级水利AI算法开放平台,汇聚全省5000余路涉水视频并进行算法集中分析,打造了“可观、可感、可控、可知”的智慧水利应用体系,提高水利管理效率和准确性。 在海外市场,截至9月底,认证的海外合作伙伴已达到1800多家,同时,作为中资企业出海的战略合作伙伴,公司为大量的制造企业、物流企业、新能源车企、互联网企业等的出海提供全方位的ICT服务,目前已交付全球70多个国家和地区。在自主渠道方面,三季度公司在马来西亚、泰国、印度尼西亚、南非、新加坡、墨西哥等国家及中亚地区的政府、教育、运营商等行业获得了多个有标杆意义的项目;在新拓展的阿联酋、越南、沙特、智利等国积极进行渠道布局和合作,已逐步实现项目落地及应用。 二、请问公司第三季度营收增速较前两个季度有所下滑的原因是什么? 2023年第三季度营业收入191.69亿元,同比下降1.63%,前三季度营收同比增长2.46%。一方面受外部经济形势影响,业绩增长承受了较大压力;另一方面,公司业务主要为toB/toG,在收入确认上存在季节性特点。具体来看,公司在运营商、企业、教育、医疗等行业增速都是比较快的,但一些中小企业及政府数字化项目投入稍微有些滞后;同时,上半年的部分项目并未在三季度形成收入,预计较多的项目会在四季度确认收入。 三、请问公司如何展望交换机等相关数据通信网络设备的发展前景? 整体上国内交换机需求来自三方面催化因素:其一,在AIGC热潮下,大算力的智算中心在各个行业的建设将持续释放,这将显著拉动交换机的市场需求;其二,全光网的改造将会驱动园区交换机的市场需求;其三,目前园区无线网络优先采用WiFi6、WiFi7,尤其是WiFi7这类大容量、大带宽的新产品的出现和应用,对整个园区网交换机需求形成大幅拉动。 目前来看,交换机主要在运营商,金融、教育、医疗、企业等行业增长态势相对较好,尤其是在运营商、金融和教育领域,公司的交换机呈现了两位数以上的增长。新华三交换机目前在国内占据前二的市场份额,预计2023年依然会保持稳定增长,且在海外自主渠道的增长会更为迅速。另外,公司也在商业下沉市场推出了更多的场景化的产品和解决方案,且下沉市场的中低端交换机也会有比较明显的增长。 四、请问公司目前毛利率的情况? 由于竞争态势的变化,以及销售产品构成变化,公司前三季度毛利率略有下降,但幅度非常小,这种波动在预期范围内。 五、公司在国产化产品方面有何布局? 在ICT基础设施涉及的硬件产品方面,公司与国内芯片厂商保持了良好的合作关系。面对AIGC的蓬勃发展,公司一直致力于开发出满足不同客户需求和业务场景的产品。公司重视并加大海外销售,为国内外市场提供丰富的产品和解决方案,也会尝试把国产芯片产品销售到国外,满足海外客户多样化需求。公司积极构建国产化产业布局,产品覆盖从云到端全场景解决方案,公司将继续深化生态合作,与合作伙伴一起促进国产化技术与行业应用的融合和协同发展。 六、请问四季度可能会有哪些行业出现加速增长,来支撑公司全年目标的实现? 前三季度由于电力、金融等行业受到各种因素影响,部分数字化项目进展不及预期,预计会在四季度集中实现落地。另外今年以来,AIGC产业迅猛爆发,大模型算法实现技术突破,引发全球AIGC算力需求快速攀升,智能服务和应用创新层出不穷,正在影响各行各业的运行方式,助 力提升社会生产力水平,尤其是以互联网、运营商、金融等为代表的行业应用。公司提供全栈的ICT基础设施,包括网络、计算、存储和安全以及云服务等,公司将持续深度赋能行业客户,抢抓新一轮技术与产业变革机遇,继续保持领先、稳健增长。 七、请问公司的定增目前是什么进度? 公司10月10日召开了2023年第二次临时股东大会,审议通过了《关于公司向特定对象发行股票方案的议案》等议案,目前公司定增以及政府审批相关工作正按照计划有序进行,公司将根据相关工作的进展及时公告。