行业点评：百强销售中规中矩，期待更多政策呵护

行业点评 百强销售中规中矩，期待更多政策呵护 房地产 2023年11月01日 行情走势图 强于大市(维持) 相关研究报告 【平安证券】行业深度报告*房地产*2009-2023行情逐年复盘与未来展望*强于大市20231011 事项： 克而瑞公布2023年1-10月百强房企销售；中央金融工作会议召开。 平安观点： 百强销售环比改善，但复苏动能仍显不足：随着各地新政密集落地，10月百强成交延续修复。10月单月百强房企销售额4437亿元，环比增长0.4%，同比下降28.3%，同比降幅较9月收窄1.2个百分点，连续2个月降幅收窄。1-10月百强房企累计销售额同比下降14%、销售面积同比下降22.6%，降幅较9月分别扩大1.7和1.6个百分点。从具体房企来看，保利发展前10月销售额3682亿元，位于克而瑞排行榜首位，但主流房企单月销售仍呈现不同程度下滑。整体来看，尽管政策端持续宽松，但受制于收入及房价预期，楼市复苏动能仍显不足，短期随着年末开发商推盘上升，百强销售环比或延续改善，但市场景气度仍将底部徘徊。 证券分析师 杨侃 投资咨询资格编号S1060514080002BQV514 YANGKAN034@pingan.com.cn 防风险背景下，更多金融支持仍值得期待。本次中央金融工作会议重点强调加强金融监管，防范化解重点领域金融风险。对于房地产，会议强调促进金融与房地产良性循环，健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求。我们认为会议延续2022年以来监管当局对地产的一贯态度，无论是2022年的地产“三支箭”，还是2023年各地限贷政策优化，均体现出对房企合理融资需求、对刚需及改善性需求的支持。但值得一提的是，近期个别房企流动性担忧升温、楼市复苏动能仍不牢固，后续仍需金融端更多政策支持，避免行业流动性风险进一步蔓延。会议同时强调加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式，预计后续包括保障性住房、城中村改造等有望获得更多融资支持，推进速度有望加快。 投资建议：尽管2023年下半年以来支持政策密集出台，但由于楼市复苏持续性及动能不及预期，近期地产板块持续调整，短期基本面变化仍是影响板块行情关键，中长期来看，具备融资、拿地优势，且借助行业调整期不断优化资产质量的房企有望逐步胜出，建议关注越秀地产、保利发展、招商蛇口、建发国际集团、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等。同时建议关注物业管理及产业链机会，如保利物业、招商积余、绿城管理控股、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。 行 业报 告 行 业 点评 证 券研究报 告 风险提示：1）楼市复苏持续性不及预期风险：若政策效果不及预期，购房信心提振不足，将导致销售修复低于预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险：当前房企资金环境仍较紧张，若政策效果不佳、楼市修复不足，资金压力较高企业仍存债务违约展期情形；3 ）政策呵护力度不及预期风险。 房地产行业点评 平安证券研究所投资评级: 股票投资评级: 强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上）推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中性（预计6个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）回避（预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上） 行业投资评级: 强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上）中性（预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上） 公司声明及风险提示: 负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认:本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险，投资需谨慎。 免责条款: 此报告旨为发给平安证券股份有限公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。平安证券股份有限公司2023版权所有。保留一切权利。 平安证券研究所电话:4008866338 深圳上海北京 深圳市福田区益田路5023号平安金融中心B座25层 上海市陆家嘴环路1333号平安金融大厦26楼 北京市丰台区金泽西路4号院1号楼丽泽平安金融中心B座25层