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需求复苏，液奶环比改善，3Q利润率提升

2023-10-31 顾向君群益证券邓轶韬

伊利股份发布2023年三季报，营收和净利润均实现增长，其中净利润增长16.4%。公司产品组合中，液体乳和奶粉及奶制品的销售额分别增长8.5%和-3.9%，冷饮产品系列销售额下降35.7%。受益于成本下降和精准控费，公司毛利率提升1.6pcts至32.6%。预计全年收入将实现中个位数增长，利润端增长将更快。上调盈利预测，预计2023-2025年将分别实现净利润109.3亿、124.7亿和141.4亿，分别同比增16%、14%和13.4%。维持“买进”评级。

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