2023年三季报点评：业绩符合预期，AQ-300放量可期

公司发布的2023年三季报显示，前三季度总收入4.29亿元，同比增长52.65%，归母净利润0.45亿元，同比增长426.53%，扣非净利润0.37亿元，同比增长752.70%。单季度方面，第三季度实现收入1.40亿元，同比增长23.00%，归母净利润711万元，同比增长102.23%，扣非净利润394万元，同比增长40.39%。

核心产品AQ-300正处于放量期，有望持续贡献业绩增量。该产品于2022年11月上市，已获得临床医生高度认可，并在经销商网络搭建、营销团队建设及市场推广方面取得积极进展。AQ-300的逐步放量预计将成公司未来业绩增长的主要驱动力。

公司还推出了AQ-200 Elite内镜系统，通过技术升级增强了产品的适配性，不仅适用于消化科，还能应用于呼吸科、耳鼻喉科和肝胆外科等多个科室。这一新品的推出进一步丰富了公司的产品线。

近期，公司宣布了一项新的员工激励计划，旨在增强公司管理层和员工对于未来发展信心。该计划将向113名激励对象授予总计500万股限制性股票，覆盖公司董事、高级管理人员、核心技术人员、中层管理人员等，每股价格定为31.08元。

基于此，公司维持其23-25年的盈利预测，预计营收分别增长50.3%、50.2%、45.4%，归母净利润分别增长268.4%、79.4%、52.2%。考虑到DCF模型的计算结果，公司整体估值为126亿元，对应目标价约94元，维持“推荐”评级。

然而，公司面临的风险包括国际业务推广可能不及预期和新产品上市进度可能不达预期。

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