晨报

2023年10月31日星期二 【交易观点】 诺诚健华(9969)创新药研发不断有突破，奥布替尼快速放量 公司研发的奥布替尼治疗原发免疫性血小板减少症（ITP）的III期注册临床试验在中国完成首例患者给药。根据公司在第28届欧洲血液学协会发布的数据显示，奥布替尼治疗ITP的II期临床结果：在每天一次口服50毫克组别中，40%的患者达到主要终点，而且安全性良好，该药物治疗ITP的优势在于有效减少血小板破坏和致病性自身抗体的产生。公司的BCL2抑制剂在r/rCLL/SLL,r/rMCL和其他NHL患者中的I期剂量递增临床试验正在进行中；显示出优异数据： 3名可评估患者中2例CR，并达到uMRD，随着病例数的进一步累积，该产品的优异疗效将获得进一步的认可，产品力强大，市场空间广阔。Tafasitamab治疗DLBCL大陆地区注册临床已完成患者入组，预计2024年二季度递交NDA，2025上半年获批上市。公司的第一款商业化产品BTK抑制剂奥布替尼于2020年12月25日获得NMPA的上市批准，获批的适应症为R/RMCL和R/RCLL/SLL，2023年上半年奥布替尼收入3.21亿元，较2022年上半年的2.17亿元增长47.97%。随着个种适应症的拓展，市场空间有望进一步增长。公司账上现金有55.5亿 元，奥布替尼带来现金流，创新药临床数据优异产品力强，目前价值严重低估，建议积极关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 意法半导体(STM.N):三季度业绩略超预期，汽车板块拉动营收增长 事件：第三季度净营收44.3亿美元；毛利率47.6%；营业利润率28.0%，净利润10.9亿美元。期末净营收130亿美元；毛利率48.7%；营业利润率27.6%，净利润31.4亿美元。业务展望(中 位数):第四季度净营收43.0亿美元，毛利率46%。 证我们的观点：公司三季度业绩主要拉动来自与汽车板块。财报显示，汽车与分立器件板块(ADG)券增长迅速，营收贡献45.7%，同比增长29.6%。公司紧盯碳化硅(SiC)板块发展，公司与格芯合研资，正在新设300mm工厂，用于生产电动汽车的SiC模块。2023年6月公司与三安光电成立究合资企业，在中国大规模制造200mmSiC器件。合资公司主要针对中国电动汽车及工业电源能报源应用市场对SiC器件不断增长的需求。微控制器和IC产品部(MDG)同比增长2.8%，营收占比告31.9%。市场需求疲软、企的制造成本和闲置产能支出是毛利增长的主要阻力。综合来看，公司积极布局提高产能，针对行业前沿加强技术研发，发掘中国市场潜力，未来前景看好，建议保持 关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 1 请务必阅读免责条款 【近期研报】 板块估值将向新财年修正，关注业绩向好标的-互联网行业周报（10.23-10.29） 随着进入第三季度财报披露密集期，互联网板块整体估值将向2024年预期进行修正，而目前海外互联网行业估值正处于历史低点，有较高的安全边际。在业绩方面，软件板块虽然持续受到宏观经济的影响而表现疲软，因此三季度该板块的表现依然较弱。游戏板块将受益于版号常态化发放的影响，预计业绩同比将有明显改善。广告板块随着广告主投放意愿的持续恢复，后续随着消费复苏和广告主投放需求的增长，下半年业绩有望持续修复。影视板块在2023年将有大量优质内容作品上线，加上居民对优质内容的需求旺盛，预计今年电影票房可能会有明显回升。我们认为当前低估值状态主要是市场情绪低迷及外资流出导致，而长期布局AIGC、云计算概念是目前 互联网板块的首选。建议关注业绩持续向上标的。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 恒指反弹或在短期内延续，可适时进行波段操作-股指期货周报（10.23-10.27） 市场回顾： 上周港股股指期货市场一周震荡，但周五时出现反弹，使得周末收盘时10月份恒指期货价格上涨1.38%，科技指数期货上涨3.59%；由于临近换仓期，10月份股指期货持仓量当周变动较 大；当周恒生股指期货为小幅升水状态，科技指数期货转为贴水。美股方面，上周三大股指期货价格下跌，道指期货走低2.27%，标指和纳指期货分别下跌2.61%和2.72%。三大股指的期货当前均为升水状态。 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪；美国公布九月份PCE等经济数据。投资建议： 我们认为近期是寻找结构性机会的较好时机，当前市场环境虽然面临压力但投资者预期波动较小，投资者有较充裕的时间进行优质个股的筛选。在板块选择方面除了选择可能益于未来政策利好的板块之外，建议配置一定的能源、电讯、原材料板块作为防守，在个股选择中可选择具有优 2 质护城河，基本面较好的公司。交易方面近期伴随着一些利好消息出现，港股本次的反弹或在短 期内持续，投资者或可适时进行短期的波段操作。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 美投资者恐慌情绪上升，关注美联储加息预期-半导体行业周报（10.23-10.27) 上周（2023年10月23日-2023年10月27日），美股市场持续调整，市场整体下挫。道指、标普500、纳指周涨幅分别为-1.58%、-2.36%、-2.88%，费城半导体指数周涨幅为-2.17%。市场情绪面：芝加哥期权交易所波动指数（VIX）周涨幅为4.42%；美国散户投资人看空指数(AAIIBearish)为43.2%，较上个报告期上升8.6%；NAAIM经理人持仓指数为24.82，上个报 告期为66.67；CNNBusiness5日平均Put/Call比率为0.95，上个报告期为1.01。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 一级市场发行遇冷，二级市场企稳-中资美元债周报（10.23-10.27） 上周中资美元债一级市场发行遇冷，仅发行1只债券，即福建漳龙集团发行2年10个月、5亿美元高级无抵押债券，息票率6.7%。二级市场企稳，上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.29%，其中投资级回报指数最新价报208.1061，周涨幅0.31%；高收益回报 指数最新价报182.2021，周涨幅0.08%。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 惠誉下调首创集团长期本外币发行人评级至“BBB-”，展望“稳定” 10月30日，惠誉将首创集团的长期外币和本币发行人违约评级从“BBB”下调至“BBB-”，展望稳定。本次评级下调反映出，在房地产行业低迷之际，首创集团房地产业务的房地产和土地销售表现疲弱，导致杠杆率持续高企。首创集团稳健的融资渠道，以及惠誉预计未来两年房地产领域的杠杆率可能仍在可控范围内，支持了集团稳定的展望。武汉江夏农业集团拟发行RegS、3年期、以美元计价的高级无抵押债券。初始指导价7.20%区域，恒丰银行武汉分行提供备用信用证；中信建投国际(B&D)担任独家全球协调人、联席牵头经办人和联席账簿管理人；兴业银行香港分行、浙商银行香港分行、海通银行、中金公司、工银国际、申万宏源香港、民银资本担任联席牵头经办人和联席账簿管理人。 3 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至10月30日，恒生指数上涨0.04%，报收17406.36点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为0.01%、0.88%和1.1%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-0.53%和1.27%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中医疗保健业和原材料业表现相对较好，涨跌幅分别为4.46%和2.05%；金融业和能源业市场走势较弱，涨跌幅分别为-1.19%和-2.73%。内地股市方面，截至10月30日，上证指数收盘价为 3021.55点，上涨0.12%；深证综指收盘价为1884.54点，上涨1.4%。陆港股通方面，截至10 月30日，当日沪股通北上资金净流量为-27.94亿元，深股通北上资金净流量为3.97亿元，共计陆股通资金净流入-23.98亿元；当日沪市港股通南下资金净流入12.16亿元，深市港股通南下净流入为8.64亿元，共计港股通资金净流入20.8亿元。 美国三大股指集体收涨：截至10月30日，道琼斯工业指数报收32928.96点，较前一个交易日上涨1.58%；标普500指数报收4166.82点，较前一个交易日上涨1.2%；纳斯达克指数报收12789.48点，较前一个交易日上涨1.16%。此外，费城半导体指数报收3185.18点，较前一个 交易日下跌1.3%。欧洲股市方面：截至10月30日，英国富时100指数报收7327.39点，较前一个交易日上涨0.5%；法国CAC40指数报收6825.07点，较前一个交易日上涨0.44%；德国DAX指数报收14716.54点，较前一个交易日上涨0.2%。 期货市场方面：截至10月30日，恒生期货收盘价为22788.87点，较前一个交易日上涨 0.28%。此外，人民币兑美元汇率报7.32元/美元，较前一个交易日上涨0.02%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 9878.HK 汇通达网络 8 14.19 33.00 2023-10-30 软件与服务 2 0992.HK 联想集团 7 24.32 9.61 2023-10-30 技术硬件与设备 3 1093.HK 石药集团 6 21.16 6.70 2023-10-30 制药、生物科技与生命科学 4 2186.HK 绿叶制药 6 11.76 3.80 2023-10-30 制药、生物科技与生命科学 5 1571.HK 信邦控股 6 8.15 2.92 2023-10-30 汽车与汽车零部件 6 0839.HK 中教控股 6 7.86 6.59 2023-10-30 消费者服务Ⅱ 7 1044.HK 恒安国际 5 9.24 26.60 2023-10-30 家庭与个人用品 8 0753.HK 中国国航 5 8.13 5.32 2023-10-30 运输 9 1830.HK 完美医疗 5 4.34 3.61 2023-10-30 医疗保健设备与服务 10 2279.HK 雍禾医疗 4 23.55 3.41 2023-10-30 医疗保健设备与服务 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 海外市场重要指数收市价涨跌(%) 【经济数据】 纳斯达克综合指数 12789.48 1.16 美元指数 106.14 -0.41 道琼斯工业指数 32928.96 1.58 费城半导体指数 3185.18 -1.30 伦敦金融时报100指数 7327.39 0.50 法兰克福DAX指数 14716.54 0.20 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3021.55 0.12 深证综合指数 1884.54 1.40 恒生指数 17406.36 0.04 恒生综合大型股指数 1584.59 0.01 恒生综合中型股指数 3473.22 0.88 恒生综合小型股指数 1250.73 1.10 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 -27.94 深股通 北上 3.97 沪市港股通 南下 13.24 深市港股通 南下 9.23 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 22788.87 0.28 伦敦金现 2006.00 0.00 布伦特石油(连续) 90.44 2.85 美元兑人民币(CFETS) 7.32 0.02 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0