2023年三季报点评：泛财富管理业务短期承压，科技领先助推公司发展

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广发证券2023年Q1~3实现营业收入180亿元，同比增长3%，归母净利润58亿元，同比增长11%，归母净资产1,344亿元，较年初增长12%。公司金融工具投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益均增加，2023前三季度投资交易收入由去年同期-0.5亿增长至28亿。公司资本中介业务收入下滑，市场两融余额同比+3%至1.6万亿元，公司融出资金同比+3%至855亿元，公司前三季度利息净收入同比-20%至25亿元。泛财富管理业务收入下滑，市场交易量萎缩，影响经纪业务收入下滑。投行业务短期承压。公司软件开发交付能力提高，广发证券的DevOps相关能力达到国内领先水平。我们维持对公司的盈利预测，预计2023-2025年的归母净利润为85/100/115亿元，当前市值对应2023-2025年PB为0.94/0.90/0.85倍，维持“买入”评级。