食品饮料行业点评报告：23Q3基金食品饮料持仓分析，持仓低位反弹，白酒品种仍集中【勘误版】

证券研究报告·行业点评报告·食品饮料 东吴证券研究所 1 / 10 请务必阅读正文之后的免责声明部分 食品饮料行业点评报告 23Q3基金食品饮料持仓分析：持仓低位反弹，白酒品种仍集中【勘误版】 2023年10月30日 证券分析师 汤军 执业证书：S0600517050001 021-60199793 tangj@dwzq.com.cn 证券分析师 王颖洁 执业证书：S0600522030001 wangyj@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《23Q3基金持仓分析：白酒板块持仓环比回升，酒企表现分化》 2023-10-30 《白酒节后调研反馈：动销符合预期，宴席表现亮眼》 2023-10-17 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 行业层面：重仓比例位居第一，环比呈现上升态势。2023Q3机构重仓市值2.97万亿，食品饮料板块重仓市值约4151.5亿，占全行业重仓持股总市值14.00%，环比上升1.10pct，同比下降2.01pct，超配比例4.70%。 ◼ 子板块：白酒板块持续超配，啤酒重仓位居第二。重仓市值份额方面， Q3白酒板块占食品饮料重仓持股市值份额为87.59%，位居所有子板块第一。基金重仓持股市值第二三名分别是啤酒（3.70%）和乳品（2.93%）。重仓占比变动方面，1）白酒板块：持仓占比12.26%，环比上升1.50pct，超配比例6.31%。白酒板块基金持仓整体环比上升，23Q3超配幅度环比Q2低位回升。2）啤酒板块：啤酒板块Q3基金重仓持股占比0.52%，环比下降0.17pct。3）调味品板块：调味品板块Q3基金持仓占比0.17%，环比下降0.02pct，调味品板块仍处低配状态。4）乳品板块：乳品板块Q3基金持仓占比0.41%，环比下降0.12pct，乳制品板块基金持仓主要集中在伊利股份。5）零食板块：零食板块Q3基金重仓持股比例为0.07%，环比下降0.02pct。 ◼ 价格带层面：高端白酒以其稳定格局，稳健增长持续居基金重仓前列。高端白酒、次高端白酒、区域白酒2023Q3基金重仓持股占比分别为9.00%/1.26%/1.99%，环比变动0.80pct/0.44pct/0.26pct，超配比例分别为4.42%/0.80%/1.20%。 ◼ 公司层面：茅汾重仓比例环比提升明显，五粮液略有回落。从持有基金数看，2023Q3五粮液持有基金数为767家，环比下降60家，泸州老窖持有基金数为807家，环比上升129家；贵州茅台持有基金数为1734家，环比上升150家；次高端酒企中，山西汾酒、酒鬼酒、水井坊持有基金数均有所上升，分别上升191、4、23家，舍得酒业持有基金数下降2家；区域酒企中，古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒重仓持有基金数有明显上升，分别增加80、80、43家，其中顺鑫农业下降幅度显著，从2023Q2重仓持有基金数61家变为2023Q3的14家。从持股市值看，高端酒企贵州茅台、五粮液和泸州老窖市值占比位居前三，基金重仓持股市值份额占所有上市酒企的40.67%/15.82%/16.92%。2023Q3基金重仓比例分别为2.45%/0.95%/1.02%，分别环比0.31pct/-0.04pct/0.09pct；次高端酒企山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊基金重仓比例分别为0.51%/0.08%/0.02%/0.00%，分别环比0.21pct/-0.01pct/0.00pct/0.00pct；区域酒中，古井贡酒、今世缘基金重仓比例为0.39%/0.15%，环比0.08pct/0.04pct，其余酒企变动不大。 ◼ 风险提示：信息披露不足、数据统计存在滞后性。 -1%3%7%11%15%19%23%27%31%35%39%2022/10/312023/2/282023/6/282023/10/26食品饮料沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 2 / 10 内容目录 1. 行业层面：重仓比例位居第一，环比呈现上升态势 ...................................................................... 4 2. 子板块：白酒板块持续超配，啤酒重仓位居第二 .......................................................................... 4 3. 价格带层面：高端白酒持仓仍显稳定 .............................................................................................. 6 4. 公司层面：茅汾重仓比例环比回升明显，五粮液略有回落 .......................................................... 7 5. 风险提示 .............................................................................................................................................. 9 vYcUqVeWoPoMpMsQnP6McMbRtRoOnPoNeRpOmMjMnOoPbRmNsRxNmRrRMYqQqN 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 3 / 10 图表目录 图1： 2023Q3申万一级行业重仓比例 ................................................................................................. 4 图2： 食品饮料板块基金重仓持股占比变化....................................................................................... 4 图3： 2023Q3各子板块占食品饮料重仓持股市值份额 ..................................................................... 4 图4： 2023Q2各子板块占食品饮料重仓持股市值份额 ..................................................................... 4 图5： 白酒板块基金重仓持股占比变化............................................................................................... 5 图6： 啤酒板块基金重仓持股占比变化............................................................................................... 5 图7： 调味品板块基金重仓持股占比变化........................................................................................... 5 图8： 乳品板块基金重仓持股占比变化............................................................................................... 5 图9： 零食板块基金重仓持股占比变化............................................................................................... 5 图10： 2023Q3高端白酒板块基金重仓持股占比情况 ....................................................................... 6 图11： 2023Q3次高端白酒板块基金重仓持股占比情况 ................................................................... 6 图12： 2023Q3区域白酒板块基金重仓持股占比情况 ....................................................................... 6 图13： 2023Q3白酒个股重仓市值份额 ............................................................................................... 8 图14： 2023Q2白酒个股重仓市值份额 ............................................................................................... 8 表1： 各板块基金重仓持股占比最值和当前水位（时间区间为从2018Q1至今） ........................ 7 表2： 白酒板块个股基金重仓情况(当前数据截止2023/10/26) ......................................................... 8 表3： 大众品板块重点个股基金重仓情况(当前数据截止2023/10/26) ............................................. 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 4 / 10 1. 行业层面：重仓比例位居第一，环比呈现上升态势 食品饮料板块重仓比例较2023Q2环比上升1.10pct，居行业第一。2023Q3机构重仓市值2.97万亿，食品饮料板块重仓市值约4151.5亿，占全行业重仓持股总市值14.00%，环比上升1.10pct（同比下降2.01pct），超配比例4.70%。板块重仓比例居所有行业第一，第二第三分别为医药生物、电子。 图1：2023Q3申万一级行业重仓比例 图2：食品饮料板块基金重仓持股占比变化 数据来源：wind、东吴证券研究所 数据来源：wind、东吴证券研究所 2. 子板块：白酒板块持续超配，啤酒重仓位居第二 白酒板块基金重仓持股市值份额稳居第一。Q3白酒板块占食品饮料重仓持股市值份额为87.59%，位居所有子板块第一，相比2023Q2低位略有上升。基金重仓持股市值第二三名分别是啤酒（3.70%）和乳品（2.93%）。 图3：2023Q3各子板块占食品饮料重仓持股市值份额 图4：2023Q2各子板块占食品饮料重仓持股市值份额 数据来源：wind、东吴证券研究所 数据来源：wind、东吴证券研究所 0%2%4%6%8%10%12%14%16%食品饮料医药生物电子电力设备计算机非银金融汽车银行有色金属传媒通信国防军工机械设备家用电器基础化工交通运输石油石化公用事业房地产社会服务农林牧渔煤炭建筑装饰建筑材料轻工制造纺织服饰商贸零售钢铁美容护理环保综合重仓比例-10%-5%0%5%10%15%20%2003Q12006Q12009Q12012Q12015Q12018Q12021Q1食品饮料板块重仓持股占比食品饮料流通市值占全部A股流通市值比例超配比例白酒III87.59%啤酒3.70%乳品2.93%预加工食品1.28%调味发酵品III1.21%其