东方战略周观察：基于巴厘岛，面向旧金山

东方战略周观察：基于巴厘岛，面向旧金山 研究结论 战略动向复盘：中美政府间工作沟通与民间交流持续改善。10月26日，中国外长 王毅访美，先后与美国务卿布林肯、国家安全顾问沙利文、总统拜登会面。本次访美最主要成果是双方同意“为实现两国元首旧金山会晤而共同努力”，但王毅外长补充道“‘通往旧金山’不会是一马平川，不能靠‘自动驾驶’。”换句话说，需要美方也拿出诚意一起行动。一个方向是美方要反对“台独”并拿出具体政策和行动。10月25日，国台办批评了中国台湾地区民进党候选人赖清德此前做出的与“九二共识”不一致的表态。 在政府工作层面，其他成果还有中美将近日举行海洋事务、军控和防扩散、外交政策磋商。另外，10月25日，中美金融工作组举行第一次会议，由中国央行与美财政部副部级官员主持；同日，习主席在北京会见了加州州长纽森，加州政府与国家发改委签署有关绿色发展的谅解备忘录。民间交流方面，美方进一步增加中国航司的中美直飞航班班次至每周35班，残疾人事务合作也有进展。 巴以冲突持续进行，扩散风险从阿拉伯国家主动介入逐渐变为以色列扩大战事、伊 宏观经济|动态跟踪 报告发布日期2023年10月31日 孙金霞021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 王仲尧021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860518050001香港证监会牌照：BQJ932 曹靖楠021-63325888*3046 caojingnan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010001 戴思崴daisiwei@orientsec.com.cn 朗等国被动卷入的风险。在加沙地带，10月26日起开始渐进式发动地面攻势。在以色列北部，以军空袭了黎巴嫩真主党目标，并在以方边境构筑防线；在叙利亚东部地区，10月26日美军在表示遭伊朗相关民兵袭击后，空袭了伊朗革命卫队相关 共和党保守力量的新里程碑：初识美国众 议院新任议长约翰逊 东方战略周观察：一带一路十年，从“大写意”到“工笔画” 2023-10-28 2023-10-26 的设施。换言之，收到袭击的主要是与伊朗有关的实体。 战场外，欧美国家总体信号是短期呼吁以色列推迟地面进攻，中期防止冲突扩散。各国领导人接连访问以色列试图延缓地面进攻、联合国大会与安理会的投票结果均是证据。阿拉伯世界内，伊朗总统莱希警告道“‘锡安主义’政权已跨过红线，可能逼迫所有人行动。”，沙特防长预计10月30日访问美国商讨有关冲突扩散问题，各大国的协调还在进程中。 中东局势持续成为本周各类资产的一条定价线索。原油与黄金市场上，此前已回吐的地缘风险溢价再次回归，布伦特原油在10月27日重新站上每桶89美元，COMEX金价突破每盎司2000美元的阻力位。美债市场上，美国与以色列在中东动作叠加对美联储11月暂停加息的预期使美债收益率下行。 风险提示 巴以冲突演变影响市场风险偏好。 东方战略周观察：巴以冲突十日2023-10-17 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 本周市场复盘 图1：全球股市涨跌幅（2023年10月20日-10月27日）图2：全球国债收益率（10年期）涨跌（BP）（2023年10月 20日-10月27日） 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：Bloomberg、东方证券研究所 图3：全球主要汇率涨跌幅（2023年10月20日-10月27日）图4：主要商品涨跌幅（2023年10月20日-10月27日） 0.50%10.0% 0.40% 0.30% 0.20% 0.10% 0.00% -0.10% -0.20% -0.30% -0.40% -0.50% 澳元兑美元美元兑日元欧元兑美元英镑兑美元美元指数 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：Wind、东方证券研究所 战略动向观察 10月26日，中国外交部长王毅访美，先后与美国务卿布林肯、国家安全顾问沙利文、总统拜登会面；在与拜登的会谈中，王毅表示本次访问目的是“…在重返巴厘岛基础上，面向旧金山，推动中美关系止跌企稳…”。同时，王毅向沙利文沟通了“中美关系面临的最大挑战也是‘台独’，必须坚决加以反对，并体现在具体政策和行动上。”此前，10月25日，国台办也已批评了中国台湾地区民进党候选人赖清德与“九二共识”不一致的表态。 本次出访的一个成果是，双方同意“为实现两国元首旧金山会晤而共同努力”。在王毅与布林肯的会谈中，布林肯还在巴以冲突问题上表示“中东地区维续和平稳定符合各方利益，美方同样认为应回归并落实‘两国方案’。”另一方面，王毅在10月28日与美国战略界人士座谈时补充道，“双方都同意朝着实现旧金山元首会晤共同努力。同时，‘通往旧金山’不会是一马平川，不能靠‘自动驾驶’。”这意味着美方也必须拿出诚意来一起行动。 在政府工作层面，其他成果还有中美将近日举行海洋事务、军控和防扩散、外交政策磋商。另外，10月25日，中美金融工作组举行第一次会议，由中国央行与美财政部副部级官员主持。10月25日，国家主席习近平在北京会见了美国加州州长纽森（GavinNewsom），外长王毅、国家副主席韩正、国家发改委主任郑栅洁先后与其会面。纽森是4年来首位访华的美国州长，也是 2017年后首位与习主席会面的美国州长。纽森来访期间，国家发改委与加州政府签署了有关低碳发展和绿色转型合作的谅解备忘录。民间交流方面，美方进一步放开中美航班限制，批准中国航司的中美直飞航班从每周24班增加到每周35班，残疾人事务合作也有进展。 接下来我们跟进巴以冲突的变化，扩散风险从阿拉伯国家主动介入逐渐变为以色列扩大战事、伊朗等国被动卷入的风险。在加沙地带，10月26日起开始渐进式发动地面攻势。当地时间26日晚尝试让部队进入加沙地区后撤回以色列境内，27日晚再次部署地面部队进入加沙，以军在28日宣布战事进入第二阶段。在以色列北部，以军空袭了黎巴嫩真主党目标，并在以方边境构筑防 线。在叙利亚东部地区，10月26日美军在表示遭伊朗相关民兵袭击后，空袭了伊朗革命卫队相关的设施。 战场外，各大国的协调还在进程中，总体信号是短期呼吁以色列推迟地面进攻，中期防止冲突扩散。欧美各国领导人接连访问以色列（10月17日德国总理朔尔茨、10月24日法国总统马克 龙），通过在以色列停留来暂缓地面行动。美国开始向中东基地部署增量防空设施，并向以色列要求待增量防御后再开始进攻；美国向俄罗斯也提出战略稳定的非正式提议。美国对以色列的援助可能近期会有快的进展，在国会内美国新任众议院议长约翰逊表示将拆分对乌克兰和对以色列的援助（在报告《共和党保守力量的新里程碑：美国众议院新任议长约翰逊》我们覆盖了更多有关新议长的点评），继而国会内推进对以色列援助的政治阻碍减少。阿拉伯世界方面，伊朗总统莱希警告道，虽然美国要求伊朗克制行动，但“‘锡安主义’政权已跨过红线，可能逼迫所有人行 动”。沙特防长预计10月30日访美讨论控制冲突扩散，各大国的协调还在进程中。 中东局势也持续成为本周各类资产的一条定价线索。原油与黄金市场上，此前已回吐的地缘风险溢价再次回归，布伦特原油在10月27日重新站上每桶89美元，COMEX金价超过每盎司2000 美元。美债市场上，美国与以色列在中东动作叠加对美联储11月暂停加息的预期使美债收益率下 行。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 最后，我们跟进欧洲方向动态。10月26日，欧洲理事会（由欧盟各成员国领导人构成）举行峰会。峰会结果主要有：（1）重视俄乌问题；（2）巴以问题上避免冲突升级，支持“两国方案”； （3）要求欧盟委员会在年末修订欧盟长期财政预算（2021-2027）；（4）推进《关键原材料法》、 《净零工业法案》（Net-ZeroIndustryAct）、电力市场改革。此前10月20日，美国与欧盟领导人已举行峰会，在对华政策上达成的共识变化不大：（1）经贸领域，美欧均维持“小院高墙”模式，加强对国内投资；（2）在气候、卫生等问题上寻求合作；（3）在俄乌问题上向中国施压。 地方领导人本周动态 表1：地方领导人本周动态（2023年10月22日-10月29日） 人物 省份 日期 动态 尹力、殷勇 北京 2023/10/26 市委书记尹力会见美国加利福尼亚州州长加文·纽森一行。 2023/10/25 广西壮族自治区党政代表团来京座谈。市委书记尹力、市长殷勇与广西壮族自治区党委书记刘宁、自治区主席蓝天立座谈，共商深化京桂交流合作。 2023/10/24 市长殷勇会见瑞士ABB集团首席执行官罗必昂。 2023/10/22 市委书记尹力会见巴西众议长阿图尔·里拉一行。全国人大环境与资源保护委员会副主任委员于忠福一同会见。 2023/10/19 市委书记尹力率北京市党政代表团赴新疆维吾尔自治区，结合主题教育，就深化对口援疆工作进行交流对接，学习新疆改革发展稳定方面的好经验好做法。 陈敏尔、张工 天津 2023/10/26 2023中国国际矿业大会在津开幕。市委书记陈敏尔、市长张工会见来津参加活动的自然资源部部长王广华一行并出席开幕式。 2023/10/26 天津市人民政府与国家电力投资集团有限公司签署持续深化战略合作协议。市委书记陈敏尔、市长张工与国家电投党组书记、董事长钱智民一行座谈并见证签约。 2023/10/26 市委书记陈敏尔、市长张工与国家能源投资集团有限责任公司党组书记、董事长刘国跃，总经理余兵一行座谈。 2023/10/25 天津市人民政府与中国五矿集团有限公司签署战略合作框架协议。市委书记陈敏尔与中国五矿党组书记翁祖亮，总经理国文清一行座谈并见证签约。 2023/10/24 市委书记陈敏尔、市长张工与甘肃省甘南州委书记何谋保率领的甘南州代表团一行座谈，就深化东西部协作和对口支援工作进行交流。 倪岳峰、王正谱 河北 2023/10/26 省长王正谱在廊坊临空经济区开展专题调研。 2023/10/23 省长王正谱主持召开省属骨干高校座谈会，听取高校建设发展有关情况汇报，安排部署下步工作。 2023/10/23 省长王正谱与俄罗斯列宁格勒州州长德罗兹坚科一行在石家庄举行工作会谈。 郝鹏、李乐成 辽宁 2023/10/26 辽宁全面振兴新突破三年行动领导小组三季度调度会暨督导调研交流会在沈阳召开。省委书记郝鹏主持会议并讲话。 2023/10/24 省长李乐成在葫芦岛市绥中县调研。 2023/10/23 省长李乐成在沈阳会见出席2023数字营商环境改革创新发展峰会暨中国政务热线40周年发展大会的新华通讯社党组成员、副社长刘健等嘉宾代表。 2023/10/23 中俄地方投资发展与贸易合作大会在沈阳开幕。省长李乐成、俄罗斯国家杜马监察委员会第一副主席德米特里·古塞夫致辞。 景俊海、胡玉亭 吉林 2023/10/27 省长胡玉亭就推动冰雪旅游产业高质量发展工作到长春市调研。 2023/10/27 省委书记景俊海到吉林舒兰市调研，实地检查指导灾后重建和受灾群众回迁入住工作。 2023/10/24 省委书记景俊海到省项目中心调研。 2023/10/23 2023-2024年全省冬季供热工作会议召开，省长胡玉亭出席会议并讲话。 许勤、