恢复性增长延续，门店拓展顺利

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根据报告正文，2023年前三季度，公司实现收入72.17亿元，同比增长25%，归母净利润2.26亿元，同比增长158%，扣非归母净利润2.28亿元，同比增长154%。其中，2023年Q3公司实现收入28.12亿元，同比增长-1%，归母净利润2.15亿元，同比增长-23%，扣非归母净利润2.24亿元，同比增长-17%。公司持续推进全国布局，盈利能力逐步兑现。我们预测2023-2025年公司实现营业收入104.64亿元、121.73亿元、140.76亿元，分别同比增长23%、16%、16%，归母净利润5.46亿元、7.57亿元、10.16亿元，同比增长38.6%、34.3%、24%，对应EPS为0.14/0.19/0.26元，现价对应PE为44、32、24倍，维持“买入”评级。