Q3收入维持高增，AIGC创意新品持续落地

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万兴科技发布2023年三季度报告，2023年前三季度实现营业收入10.96亿元，同比增长30.69%；实现归母净利润6507万元，同比增长166.91%。单Q3实现营业收入3.78亿元，同比增长26.67%；实现归母净利润2120万元，同比增长67.17%，业绩增长符合预期。Q3收入维持高增，控费成效逐步显现。公司在AI新兴技术自研的基础上，加强与微软、百度、湘江实验室等机构的合作，在3D视频生成、AI图生视频、文生视频、视频风格化、虚拟人等技术能力上取得突破；积极推进多媒体大模型数据训练和技术拓展，有望实现大模型在全业务条线赋能。公司创意产品持续落地：AI工具集Media.io产品性能大幅提升，其中AI Portrait Generator等新兴功能使用量与销售额逐月快速攀升；移动端虚拟陪伴应用新品TrueMate，有效拓宽产品覆盖领域，支撑移动端产品收入持续提升，Q3公司还推出智能文字快剪工具Kwicut、AI商品图生成工具Virtulook、智能演示内容制作工具万兴智演等创意新品。发布Filmora 13大版本，AI能力上升为视频创意软件的关键要素。我们预计公司2023-2025年实现营业收入15.66/20.63/27.20亿元，归母净利润1.01/1.92/2.98亿元。对应PS分别为7.6/5.8/4.4倍，维持 “增持”评级。