Samsung-SDI-2023Q3业绩交流会纪要-调研纪要-20231030

SamsungSDI2023Q3业绩交流会纪要 公司参会者： JaeYoungLee，小型电池战略营销团队负责人KwagsungKim，电子材料服务营销团队负责人MichaelSon，电池市场营销高级副总裁 业绩和财务要点 尽管全球经济长期低迷，市场需求疲软，经营环境充满挑战，但我们的收入和利润都比上一季度有所增长。我们实现收入5.9万亿韩元（44.06亿美元），环比增长2%，同比增长11%。营业利润为4，960亿韩元（4.67亿美元），环比增长10%，营业利润率达到8.3%。 与去年相比，由于电动工具电池需求较小，营业利润总额下降了12%，而方形和圆柱形汽车电池利润较高，同比增长超过60%。电池业务收入环比小幅增长，同比增长10%至5.3万亿韩元（39.54亿美元）。营业利润比上季度创纪录高出6%，达到4，120亿韩元（3.05亿美元），但与去年同期相比下降了15%。 尽管市场需求停滞，但由于显示材料销售扩大，电子材料收入有所增长。收入为6080亿韩元（4.51亿美元），季度环比增长7%，同比增长 14%。营业利润为842亿韩元（0.62亿美元），环比增长36%，同比增长4%。 税前利润为7，600亿韩元（5.6亿美元），其中按权益法计算的损益等非营业利润为2，640亿韩元（1.95亿美元），净利润为6，220亿韩元 （4.59亿美元）。 季度末总资产为33.5万亿韩元（247.01亿美元），环比增加6，440亿韩元（4.75亿美元）。负债环比减少1，280亿韩元（0.94亿美 元），为14.3万亿韩元（105.44亿美元）；权益增加7，710亿韩元（5.68亿美元），为19.2万亿韩元（141.57亿美元），资产负债率为 75%。 动力和ESS电池战略营销团队 由于匈牙利工厂的新生产线提前达产，电动汽车电池表现出色，导致高端市场P5销售强劲，实现了最高的季度利润率。 除了扩大在美国的合资企业外，我们还与现代汽车公司签订了供货协议，将其作为我们的新客户，并通过与主要客户的高层管理会议，确定了中长期扩张计划。由于第四季度新产品需求保持稳定，ESS电池收入环比下降。Q4预计以P5产品为中心的动力电池销售将有所增长。为了确保我们的长期增长引擎，我们将继续努力赢得新客户并获取P6下一代产品和全固态电池的订单，后者很快开始为我们的客户交付样品。 在ESS电池领域，我们将重点扩大具有更高能量密度和安全性的新产品的销售，从而实现以公用事业和不间断电源解决方案为中心的销售增长。大尺寸电池事业部的介绍到此结束，谢谢！ 小型电池战略营销团队 Q3市场需求持续低迷，但我们仍设法实现了收入持平。电池收入减少，但电动汽车部门的收入却增加了，这有助于稳定整体收入。前端需求疲软导致软包电池销售下降。 展望未来，虽然市场需求在Q4不太可能复苏，但我们将针对包括电动自行车和电动汽车在内的移动市场进行圆柱电池的销售扩张。同时，我们将及时推出新产品，并通过最近在印度和越南建立的新销售基础，继续在东南亚和西亚寻找新的商机。至于46电池，随着我们在第三季度进入全面生产线运营，我们为未来业务增长的准备工作正在顺利进行，我们将在第四季度开始为客户提供样品。对于软包电池，我们的目标是通过积极参与为客户的新旗舰型号供应来满足需求。小型电池部门的介绍到此结束，谢谢！ 电子材料战略营销团队 尽管市场疲软，但在显示器材料销售的推动下，Q3的业绩仍好于Q2。由于移动设备需求旺盛，OLED材料为整个电子材料业务带来了令人鼓舞的业绩。由于大屏幕电视市场的需求上升，偏光片收入也有所增长。然而，在半导体材料方面，我们的主要客户需求疲软，导致收入下降。 Q4在预测市场情绪恢复的情况下，我们将加大力度满足需求。得益于新平台的量产，OLED材料的销售可能会在下一季度保持增长。由于淡季即将到来，我们计划将偏光片销售重点放在中国客户和新客户上，以防止收入下降。在半导体材料方面，我们将通过向SICK、SOH和高端EMC等新产品应用领域渗透，努力扩大销售额，谢谢！ Q&A Q：SDI如何看待和应对市场对电动汽车需求的持续担忧？ A：由于欧洲主要国家的政策变化以及美国IRA立法的潜在变化，人们对电动汽车增长放缓感到担忧。然而，包括主要研究机构在内的多个来源的共识是，电动汽车的中长期需求增长没有变化。 具体来看，欧洲主要国家绿色政策的最新变化，其基本方向没有改变。英国将燃油汽车禁令调整到2035年，只是对本已激进的目标进行调整，以与欧盟的时间框架保持一致。德国减少购买补贴表明电动汽车在市场上已经具有足够的竞争力，促使该国将支持转向通过扩大充电基础设施而不是购买补贴来促进电动汽车市场。此外，业界普遍认为，美国IRA的方向改变将是困难的，因为自法律实施以来，整车厂和电池公司积极投资的已建立的生态系统已经建立，此时方向的改变不会是有利于增强美国电动汽车行业未来几年的竞争力。 与此同时，欧盟收紧二氧化碳排放法规以及主要主机厂从2025年起扩大电动汽车产品线，预计将推动电动汽车中长期增长。尽管经济持续低迷可能会影响近期需求，但由于主要客户推出新车型，我们预计销售将实现稳健增长。在密切关注市场的同时，我们将维持盈利和质量增长的管理方针，适时扩充产能，确保符合客户需求的高效运营，并不断争取新客户，为未来的增长奠定基础，谢谢！ Q：美国UAW首次发起了针对三大汽车制造商的罢工。他们要求大幅加薪会，这会对三星SDI产生什么影响？ A：UAW对三大汽车厂的罢工主要是针对生产燃油汽车的工厂，因此对电动汽车生产的影响很小。就我们而言，迄今为止，UAW罢工并未造成明显影响，例如客户需求的变化。美国合资企业的筹备工作也在按计划进行。与此同时，UAW呼吁将燃油汽车工厂的标准工资协议扩展至电动汽车电池工厂。由于当地工厂仍处于筹备阶段，预计不会对我们产生直接影响，但我们仍将密切关注其进展情况。 Q：在电动工具需求长期放缓的情况下，你们预计何时会出现复苏？ A：抵押贷款利率居高不下，美国房地产市场指数低迷，这两者都与电动工具的需求密切相关。在可预见的未来，电动工具的需求将持续疲软。不过，随着近期美国预计在2024年实行货币宽松政策，包括降低抵押贷款利率，越来越多的人认为宏观经济形势将逐步改善。我们希望这将导致电动工具需求的稳步提升。 与此同时，由于电动工具客户面临库存压力，电动工具电池的需求复苏预计将推迟。因此，我们将通过在传统电动工具之外争取户外电动设备 （OPE）的新客户，以及在东南亚和西亚开发电动汽车和电动代步车等圆柱电池应用的新商机，尽量减少电动工具需求放缓的影响。 Q：公司最近与现代汽车公司签订的合同的具体情况是？最近订单的增加是否会对公司未来的资本支出产生影响？ A：我们认为，与现代汽车公司签订的协议是对我们的高能量密度锂电池技术在全球市场上的重要认可。现代汽车公司是全球电动汽车市场的领导者。这项供应协议的意义在于，我们获得了中长期发展的额外动力。展望未来，我们计划通过超强的技术竞争力和最好的质量扩大与现代汽车公司的合作伙伴关系。 由于已获得的项目和新获得的项目，我们的资本支出预计会增加，可能会有人担心资金问题。不过，我们优先使用内部储备、只在必要时参与外部融资的原则没有改变。如果在美国的投资相当大，我们将利用先进技术汽车制造贷款，即使债务增加，也能保持稳健的财务结构。 Q：随着中国市场电池供过于求，中国电池对欧洲的出口可能会增加。那么，这对欧洲供应比例很高的三星SDI业务有何影响？ A：由于动力电池行业的特性，在与汽车制造商签订供货合同后，需要两三年的时间进行开发和管理，并取得资质，才能开始全面量产。供应期内的大部分数量和价格都是预先确定的，因此，如果认为中国市场供过于求，中国电池就会立即涌入欧洲，这是不恰当的。 此外，欧洲当前的政策趋势也增加了主机厂对电池生产和供应链本地化的需求。我们相信，建立具有规模和供应链的本地生产系统的能力将最终决定电池公司的竞争优势。我们在匈牙利的工厂已经建立了可靠的本地运营体系，能够持续生产最高质量的电池，我们计划通过不断追求完全本地化的供应链来巩固和扩大我们在欧洲的地位。 Q：鉴于基于LFP的电池在ESS行业的市场份额迅速增长，公司在ESS应用中使用LFP的准备情况如何？ A：由于LFP电池在ESS市场中的份额正在迅速增长，因此对我们来说，应对不断增长的LFP市场以扩大我们的ESS业务至关重要。我们的目标是开发LFP电池，并在2026年实现量产，目前我们正在研究建立生产线的计划。虽然我们进入LFP市场的时间晚于同行，但我们将通过优化产品设计流程和设备创新，确保成本竞争力和最高质量，从而成功开展LFP业务。 Q：电动工具的需求复苏缓慢，你在之前的回答中是否提到过这一点？在马来西亚建设第二家工厂的计划必须在2025年之前完成，这个计划是否有任何变化？ A：虽然电动工具的需求近来有所放缓，但整个圆柱电池市场预计到2030年将以约10%的复合年增长率增长，届时以电动自行车和电动摩托车等电动汽车和微型交通工具为中心的各种应用的销售额将达到230亿美元，是目前水平的两倍。与此同时，我们正在继续探索新的应用，并通过利用印度和越南等新销售基地在东南亚和西亚寻找新的商机，继续开展中长期销售增长活动。 我们正在马来西亚建设第二家工厂，以满足对圆柱电池不断增长的需求，以及我们预期的销售扩张。该工厂的建设进展顺利。 Q：似乎很多公司都在推迟4680电池的量产日期，贵公司在4680方面的进展如何？ A：涉及4680圆柱形电池的开发过程，我们的46系列开发已步入正轨，将于2026年实现全面量产，我们已于今年上半年在天安完成了量产线的搭建，开始了样品生产，并确保了较高的良率水平。除通用汽车外，我们目前正在与几家主要的主机厂洽谈，以获得更多客户。我们将根据讨论结果向市场发布最新信息。 Q：你之前提到电子材料业务略有反弹。那该业务会在今年Q4复苏吗？2024年的前景如何？A：电子材料业务的表现正从今年Q1的低点逐步改善，但由于目前下游需求复苏仍然缓慢，预计很难实现与去年相当的盈利能力。现在讨论2024年的前景还为时过早。但本季度的话，诸如欧洲成本和工作成本等，我预计会增加的大屏幕电视需求，半导体材料也有望得到显著改善。我们将继续改善业绩，应对不断增长的下游需求，并推出钨浆、厚SOH、EUV光敏电阻、OLED偏光片等新材料。 Q：关于固态电池，您是否每季度提供一次有关此开发进度的更新？我想知道您现在是否也可以提供更多信息，以及您在开发过程中是否遇到过任何挑战？ A：所有固态电池与传统电池在材料和工艺方面存在许多差异，开发能量密度和安全性最高的产品面临许多挑战。不过，我们正在取得稳步进展。性能验证将于Q4正式开始，届时我们将开始向客户交付样 品，同时我们还在与多家主机厂商讨量产项目。为了实现全面量产，我们正在准备生产适用于汽车的更大尺寸电池，开发固体电解质，并建立单片机。由于全固态电池是核心产品，这将帮助我们获得超先进技术。我们将确保一切准备就绪，在2027年实现量产。 现在，我们将结束本季度财报电话会议，如果您有进一步疑问，请单独联系我们的IR团队，谢谢！