2023年三季报点评：经营状态良好，下游市场有序拓张

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莱伯泰科发布2023年三季报，实现营收3亿元，同比增长20.45%；归母净利润0.27亿元，同比下降22.77%。因行业竞争激烈导致产品价格下调，折旧等生产成本也有所增加，23Q1-3内全线产品综合毛利率为44.57%，相较去年同期下降了4.38pct。公司研发投入3685.74万元，同比增长36.71%，占收入比重12.29%，研发人员较上年末增加20人。公司预计在研发投入的持续增加下，未来还将不断推出技术含量高竞争力强的新产品，加快助力国产替代进程。我们维持原有预测不变，预计2023-2025年公司的归母净利润分别为0.66亿元、0.89亿元、1.05亿元，对应PE 36x/27x/23x。考虑到公司ICP质谱放量在即，参考同行业可比公司估值，给予公司2023年50倍PE，对应目标价49元，维持“强推”评级。