2023年三季报点评：收入增长提速，关注省外&渠道拓张进度

根据研报，千禾味业在2023年三季报中实现了收入增长，其中全国化和渠道拓展是主要推动因素。公司的主要产品酱油、食醋和其他产品都实现了增长，其中酱油的收入增长最快。在渠道方面，经销商和直销渠道都实现了增长，其中经销商渠道的增长最快。在区域方面，西部大本营的收入增长最快，中部和北部地区也实现了增长。公司的毛利率有所提升，主要是由于流通渠道拓展和高性价比的零添加/高鲜系列占比提升，以及成本压力趋缓。公司的期间费用率有所下降，主要是由于流通渠道占比提升。公司的净利率有所提升，主要是由于毛利率的提升和期间费用率的下降。在投资建议方面，预计公司2023-2025年的收入将分别增长31.9%、19.3%和19.6%，净利润将分别增长52.0%、23.5%和22.9%。

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