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2023年Q3,公司归母净利润同比下降34%,主要系下游锂电行业需求承压。产品降价和结构调整导致利润率承压,但经营性净现金流表现优异。定增助力产能突破,FB业务打开长期空间。我们下调公司2023-2025年归母净利润预测值至6.05亿元,当前股价对应PE分别为30/24/19倍,维持“增持”评级。