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苏泊尔(002032.SZ)2023年三季报显示,公司实现营收153.7亿元,同比增长2.6%,归母净利润13.6亿元,同比增长4.1%。其中,外销收入增长强劲,盈利能力持续提升。公司上调全年与SEB关联交易金额至58.2亿元,预计Q4外销有望延续修复。内销方面,行业终端需求依然承压,但公司多品类、多品牌以及渠道优势明显,预计表现优于行业。同时,公司费用率优化、经营效率提升,盈利能力持续改善。考虑到外销趋势向好,公司费用管控优异、经营效率提升,上调盈利预测。预计公司2023-2025年归母净利润为21.9/24.4/27.1亿元,对应PE为18.8/16.9/15.2倍,维持“买入”评级。