2023年三季度报告点评：半导体业务稳健，产品集成业务盈利改善

闻泰科技发布2023年三季度报告，公司实现营业收入444.12亿元，同比增长5.53%；毛利率17.54%，同比下降0.88pct；归母/扣非归母净利润21.00/19.83亿元，同比增长8.08%/1.35%。其中，半导体业务保持较高盈利水平，产品集成业务盈利能力持续修复。公司新能源车等领域需求相对旺盛，安世产能扩张&产品拓展打开成长空间。公司产品集成业务盈利能力持续改善，光学模组业务扭亏为盈。公司2023-2025年归母净利润由27.16/31.59/39.00亿元上调至27.99/36.44/43.76亿元，对应EPS为2.25/2.93/3.52元。考虑到公司ODM业务的行业地位及安世半导体优质的资产质量，同时参考行业可比公司估值，给予2023年25倍PE，对应目标价56.3元，维持“强推”评级。

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