2023W43家电行业周报：多家公司发布Q3业绩，保障性住房政策发力

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本周多家公司发布Q3业绩，石头科技、苏泊尔业绩超预期。石头科技Q3营收同比+57.56%，归母净利润同比+160.38%。营收受到内外销均明显增长的影响，其中内销市占率同比明显提升，外销在22年低基数下呈现明显恢复性增长。毛利率提升受到高毛利率的北美亚马逊渠道占比提升、产品高端化和汇率变动的影响。苏泊尔Q3营收同比+15.63%，归母净利润同比+28.06%。营收增长主要由外销推动，受益于客户SEB集团库存消化带来的订单量增长。毛利率保持相对稳定。保障性住房政策发力，关注白电和厨电公司机会。根据经济观察网，8月25日国务院常务会议审议通过的《关于规划建设保障性住房的指导意见》近期已传达至各市政府、各部委直属机构。保障性住房政策有助于推进房地产业转型发展，重点保障对象包括有住房困难的工薪收入群体和引进人才。保障性住房政策发力，地产关联度较高的白电和厨电公司有望受益。9月白电、吸尘器和彩电出口表现亮眼。9月出口金额同比+14.1%，8月同比+11.4%；出口数量同比+23.6%，8月同比+26.7%。细分品类方面，9月空调出口金额同比+7.8%，前值+12.1%；冰箱出口金额同比+35.0%，前值+20.5%；洗衣机出口金额同比+23.8%，前值+23.3%；吸尘器出口金额同比+20.5%，前值+19.0%；微波炉出口金额同比+8.5%，前值-1.6%；电视机出口金额同比+27.7%，前值+12.4%。多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类。