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厦门钨业2023年三季报显示,公司实现营收295.28亿元,同比增长-20.01%;归母净利润11.61亿元,同比增长-11.11%;扣非归母净利10.64亿元,同比增长-8.51%。其中,光伏钨丝持续放量,钨钼板块强劲,稀土板块有所拖累。能源新材料板块盈利环比有所回升,但稀土板块表现较弱,由盈转亏。房地产板块略有减亏。公司三个板块业务均有扩产在建项目,未来成长可期。预计2023-2025年归母净利润分别为15.51/19.82/24.29亿元,对应现价,2023-2025年PE依次为15/12/10倍,维持“推荐”评级。