发货节奏致Q3业绩有所承压，订单充足看好全年增长

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中泰股份是一家燃气II公司，2023年10月27日的研报中，郭雪和卢璇两位分析师认为，公司2023年前三季度实现营业收入22.52亿元，同比下降5.76%，归母净利润2.6亿元，同比增长19.4%。虽然燃气业务有所下滑，但设备收入提升，公司收入结构持续改善。在手订单充足，新签订单已接近2022年全年，海外订单高景气开拓新增长极。首套空分设备已进入稳定运行阶段，电子特气稳步推进，气体运营有望于2024年贡献良好增量。预计公司2023-2025年分别实现营业收入为40.54亿元、48.94亿元、57.69亿元，增速分别为24.5%、20.7%、17.9%。归母净利润分别为3.72元、4.80亿元、5.77亿元，增速分别为33.8%、29%、20.3%。考虑到公司设备端增速良好，在手订单饱满，出口订单景气度高，维持“买入”评级。