收入稳健增长，毛利率持续提升，研发投入蓄能长远发展

联影医疗公布2023年三季报，实现营业收入74.32亿元，同比增长26.86%；实现归母净利润10.64亿元，同比增长18.41%。分季度看，2023Q3实现营业收入21.61亿元，同比增长28.14%；实现归母净利润1.27亿元，同比增长1.23%。公司产品线覆盖高端医学影像诊断产品和放射治疗产品，截止2023年上半年，累计向市场推出90余款产品。公司持续加码研发，为长期稳健增长奠定坚实基础。股权激励彰显管理层未来发展信心，看好国产影像设备龙头乘风破浪，持续推进国产替代和国际化。预计2023-2025年公司实现归母净利润为19.52亿元、24.45亿元、30.76亿元，分别同比增加17.8%、25.3%、25.8%，对应PE分别为49x、39x、31x。维持“买入”评级。

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