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中国白酒龙头公司某公司发布2023年Q3财报,营收同比增长11.03%,净利润同比增长7.46%。其中,梦3水晶瓶在婚宴市场表现较好,预计保持个位数增长;天之蓝省外持续推进结构优化,预计保持双位数增长;中秋国庆梦6+和海之蓝动销环比提振。截至三季度末,合同负债55亿,环比提升2亿。毛销差受产品结构及市场投入影响,净利率小幅下降。全年多产品线/区域接力推进,重心持续培育转化核心消费者。我们调整23-25年归母净利润为105/123/143亿元,当前市值对应PE分别为18/15/13X,维持“买入”评级。