Q3费用改革期仍承压，蓄力高质量发展

酒鬼酒2023Q3实现营收6.01亿元，同比-36.66%，归母净利润0.56亿元，同比-77.65%，扣非归母净利润0.55亿元，同比-78.2%。公司23Q1-Q3实现营收21.42亿元，同比-38.54%，归母净利润4.79亿元，同比-50.75%，扣非归母净利润4.72亿元，同比-51.36%。公司费用改革持续推进，短期利润端承压。我们预计公司改革进入深水区，渠道和库存压力逐步缓解，一系列品牌营销活动有望重新提升酒鬼和内参品牌影响力，报表经营端有望逐步好转。长期看公司具备较强的确定性，省外千元价格带内参培育+省内逐步站稳+央企管理和输出品牌，我们判断公司竞争力在持续加强，看好公司长期高质量发展。

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