甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年12月1日星期五 甲醇期货企稳回升，迎来小反弹行情，重心站稳五日均线支撑后进一步走高，上破2480一线，最高触及2508，周度涨幅为4.43%。国内甲醇现货市场气氛平稳，跟涨不积极，大部分地区主流价格波动有限。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅升水状态，基差波动幅度不大，期现套利操作机会不明显。西北主产区企业报价与前期持平，签单较为平稳，内蒙古北线地区商谈2080-2110 元/吨，南线地区商谈2110元/吨。上游煤炭市场弱稳运行，报价与前期持平。主流煤矿生产平稳，个别煤矿继续开展设备检修工作，月度暂停产销的煤矿已恢复，产量整体稳定。市场煤销售一般，下游用户观望情绪较浓，拉运不积极。冬季供暖季，需求端释放有限，终端用户控制采购节奏。煤炭价格窄幅波动，成本端支撑乏力，甲醇自身价格企稳回升，企业面临生产压力略有缓解，但利润仍有限。甲醇行业开工小幅提升，货源供应呈现增加态势。受西北、华东地区开工上涨的影响，甲醇开工率为71.79%，较前期上涨1.03个百分点，较去年同期上涨4.12个百分点。后期装置检修计划有限，甲醇开工水平或稳中上行。持货商存在挺价惜售情绪，下游采买热情不高，刚需接货为主，商谈意向偏弱。内蒙一体化装置、新疆MTO装置开车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工上涨至85.50%。传统需求行业有所走弱，除了二甲醚外，开工出现不同程度回落。受到天气因素的影响，进口船货卸货速度缓慢，沿海地区库存略有回落。甲醇市场呈现供需两增局面，成本端支撑有限，库存水平仍偏高，上行驱动略显不足。甲醇重心短期或测试前期高点，向上突破存在一定阻力，多单可适量减持。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-12-01 2020-04-01 2020-08-01 2020-12-01 2021-04-01 2021-08-01 2021-12-01 2022-04-01 2022-08-01 2022-12-01 2023-04-01 2023-08-01 2023-12-01 2019-12-01 2020-04-01 2020-08-01 2020-12-01 2021-04-01 2021-08-01 2021-12-01 2022-04-01 2022-08-01 2022-12-01 2023-04-01 2023-08-01 2023-12-01 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2498 05合约2487 09合约2468 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 248625082463-0.121027874 2471249524530.16271930 2451247324350.085136 成交量变化持仓量持仓量变化 -120056795077-51394 -155576079338546 488106521432 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-12-01 2020-04-01 2020-08-01 2020-12-01 2021-04-01 2021-08-01 2021-12-01 2022-04-01 2022-08-01 2022-12-01 2023-04-01 2023-08-01 2023-12-01 2019-11-30 2020-03-31 2020-07-31 2020-11-30 2021-03-31 2021-07-31 2021-11-30 2022-03-31 2022-07-31 2022-11-30 2023-03-31 2023-07-31 2023-11-30 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-11-30 359.48 292.50 350.00 342.50 2023-11-29 359.48 282.50 350.00 342.50 日度变化 0 10 0 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈2080-2110 元/吨，南线地区商谈2110元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2190-2250 元/吨，陕北商谈2100元/吨。 山西地区：成交稳定，部分地区刚需支撑下，报价维稳整理，市场价格稳定2200-2320元/吨。 鲁南地区：价格窄幅波动，市场需求一般，周边部分地区价格坚挺，部分意向在2400-2410元/吨左右。 河南地区：报价持平，下游继续消化前期涨幅，高价出货承压，重心回落，价格参考2340-2350元/吨。 江苏地区：商谈整理，下游表示按需采买，主流商谈意向在2510-2560元/吨。华南地区：商家报盘平稳，下游表示按需采买，意向接货价格在2480-2490/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 三、港口库存 2019-11-30 2020-02-29 2020-05-31 2020-08-31 2020-11-30 2021-02-28 2021-05-31 2021-08-31 2021-11-30 2022-02-28 2022-05-31 2022-08-31 2022-11-30 2023-02-28 2023-05-31 2023-08-31 2023-11-30 2019-11-30 2020-02-29 2020-05-31 2020-08-31 2020-11-30 2021-02-28 2021-05-31 2021-08-31 2021-11-30 2022-02-28 2022-05-31 2022-08-31 2022-11-30 2023-02-28 2023-05-31 2023-08-31 2023-11-30 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至11月30日，江苏甲醇库存为55.6万吨，环比下跌2万吨，同比上涨93.73%。天气影响实际进口 船货的卸货进度，刚需提货较好，江苏库存稳中下降，可流通货源在23万吨附近。浙江甲醇库存为23万 吨，环比上涨1万吨，同比上涨98.35%，可流通货源在0.3万吨附近。阶段性封航和堵港影响整体进口船 货的卸货进度。广东地区甲醇库存为10.12万吨，环比减少0.08万吨，较去年同期增加65.90%，可流通甲 醇货源6.3万吨附近。福建地区甲醇库存在6.95万吨附近，环比增加0.15万吨，较去年同比增加47.87%， 可流通货源在5万吨。广西地区库存为1.00万吨，较前期略降，低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存小幅回落，下降至97.67万吨，环比缩减1.13万吨，大幅高于去年同期水平上涨 88.55%，整体可流通货源预估35.6万吨附近。据不完全统计，预计12月初至中旬进口船货到港量83.33-84万吨。后期重要库区到港依然有限，多数货源依然集中去往下游厂库。 2019-12-01 2020-04-01 2020-08-01 2020-12-01 2021-04-01 2021-08-01 2021-12-01 2022-04-01 2022-08-01 2022-12-01 2023-04-01 2023-08-01 2023-12-01 2019-12-01 2020-04-01 2020-08-01 2020-12-01 2021-04-01 2021-08-01 2021-12-01 2022-04-01 2022-08-01 2022-12-01 2023-04-01 2023-08-01 2023-12-01 2019-12-01 2020-04-01 2020-08-01 2020-12-01 2021-04-01 2021-08-01 2021-12-01 2022-04-01 2022-08-01 2022-12-01 2023-04-01 2023-08-01 2023-12-01 2021-12-01 2022-02-01 2022-04-01 2022-06-01 2022-08-01 2022-10-01 2022-12-01 2023-02-01 2023-04-01 2023-06-01 2023-08-01 2023-10-01 2023-12-01 四、价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为11，甲醇近月合约略强。期货积极拉升，现货与甲醇主 力合约2401相比处于小幅升水状态，基差为12。 800 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -1200 -1500 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 江苏-1月 江苏-5月江苏-9月 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 图4-1跨期价差 资料来源：Wind，方正中期研究院 图4-2期现基差 1600 300 1200 800 200 400 100 0 -400 0 -800 -100 -1200 -1600 -200 图4-301与05价差 图4-4江苏地区与活跃合约基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 第3页 请务必阅读最后重要事项 60000 80000 50000 70000 60000 40000 50000 30000 40000 20000 30000 20000 10000 10000 0 0 中信期货华闻期货国泰君安东吴期货光大期货国泰君安中信期货光大期货华闻期货瑞银期货 2022-02-01 2022-04-01 2022-06-01 2022-08-01 2022-10-01 2022-12-01 2023-02-01 2023-04-01 2023-06-01 2023-08-01 2023-10-01 2023-12-01 2022-02-01 2022-04-01 2022-06-01 2022-08-01 2022-10-01 2022-12-01 2023-02-01 2023-04-01 2023-06-01 2023-08-01 2023-10-01 2023-12-01 五、主力合约持仓 图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名 资料来源：Wind，方正中期研究院 8% 其他 8% 华闻期货 瑞银期货 8% 51% 光大期货 12% 国泰君安 中信期货 13% 其他 8% 光