天虹股份是一家多业态零售龙头,2023年前三季度实现营收92.52亿元,同比增长0.32%,归母净利润2.25亿元,同比增长95.97%,扣非净利润1.21亿元,同比增长167.95%。购物中心及百货业态经营复苏向好,线上业务持续稳定发展。公司第三季度实现毛利率36.56%,同比+0.31pct,其中购百业态毛利率表现相对较好。考虑到公司购百业态复苏情况良好,且四季度进入线下消费旺季,我们略提升公司2023-2024年归母净利润预测至2.94/3.38亿元,新增2025年归母净利润预测为3.74亿元,对应PE分别为21.5/18.7/16.9倍,维持“增持”评级。
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