钢铁行业周报：刺激政策频出，预期需求向好

刺激政策频出，预期需求向好 钢铁 行业研究/行业周报 报告日期：2023-10-28 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 % % % 10/22 % 1/23 4/237/2310/23 % 25% 17 8 0 -8 -17 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：汪浚哲 执业证书号：S0010121070002邮箱：wangjz@hazq.com 联系人：黄玺 执业证书号：S0010122060011邮箱：huangxi@hazq.com 相关报告 1.强需求预期尚未落地，静待节后库存去化2023-10-14 2.钢材需求偏弱，关注节后去库进度 2023-10-08 3.钢铁去库存持续，供需逐步改善 2023-09-25 主要观点： 本周沪深300指数涨跌幅为+1.48%，钢铁板块涨跌幅为+3.2%；子板块中普钢板块涨跌幅为+3.75%，特钢板块涨跌幅为+2.79%，冶钢原料板块涨跌幅为+1.71%。 钢材市场：终端需求回升，去库存加速，市场稳定运行。 需求端：政府加强国债支持重点项目建设，房地产等利好政策频出，制造业投资增速加快，宏观利好市场情绪好转，钢铁需求有所恢复。成本端：成本端目前稳定运行，原料价格坚挺，钢企生产成本亏损不断扩大，伴随利润持续缩窄，钢厂减产预期仍存。 供应端：本周钢厂去库存进度加速，热轧、线材、螺纹产量有所提升，供给端相对稳定。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数+0.84%，其中长材、扁平板分别 +0.88%、+0.78%。螺纹钢价格为3724元/吨，环比+3.16%；热轧板 卷价格3890元/吨，环比+2.1%。原材料成本：铁矿石价格为889.5 元/吨，环比+6.02%；焦炭价格为2462.5元/吨，环比+6.3%；焦煤价 格为1821元/吨，环比+6.99%。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为83.56(+0.06%) /312.86(+1.13%)/105.36(+1%)/143.57(-3.02%)/260.77(+1.76)万吨。 开工率：高炉开工率82.49%，环比+0.15pct；电炉开工率62.18%，环比+0.64pct；高炉产能利用率90.73%，环比+0.11pct；电炉产能利用率54.88%，环比+0.7pct。库存：总社库1025.55万吨，环比-4.63%； 总厂库451.56万吨，环比-2.34%；螺纹社库427.09万吨，环比-6.68%； 螺纹厂库186.83万吨，环比-2.47%。 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议关注产品结构加速优化的华菱钢铁；不锈钢棒线材及云母提锂龙头永兴材料；冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的甬金股份。 风险提示 原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态4 1.1本周钢铁板块走势4 1.2各钢铁板块走势4 2本周公司动态5 2.1个股周涨跌幅5 2.2公司公告5 3数据追踪5 3.1钢厂盈利情况6 3.1.1钢材价格6 3.1.2原材料供给6 3.2钢材供应情况8 3.2.1库存8 3.2.2开工率9 3.2.3产量10 风险提示：11 图表目录 图表1本周钢铁板块涨幅（%）4 图表2本周钢铁子板块涨跌幅（%）4 图表3本周涨幅前�名（%）5 图表4本周跌幅前�名（%）5 图表5公司公告概览5 图表6MYSPIC普钢指数（点）6 图表7螺纹钢期现价格（元/吨）6 图表8板材价格（元/吨）6 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）7 图表10铁矿石期现价格（元/吨）7 图表11焦炭期现价格（元/吨）7 图表12焦煤期现价格（元/吨）7 图表13炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）7 图表14炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天）7 图表15焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）8 图表16港口焦炭库存（万吨）8 图表17废钢价格（元/吨）8 图表18钢厂废钢库存（万吨）8 图表19各品种钢材钢厂库存监控8 图表20钢材社会库存：合计（万吨）9 图表21钢材社会库存：分类（万吨）9 图表22全国钢厂高炉产能利用率（%）9 图表23全国高炉开工率（247家）（%）9 图表24样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）10 图表25全国电炉开工率（%）10 图表26全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）10 图表27全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）10 图表28全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）11 图表29全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）11 图表30全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）11 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 本周钢铁板块涨跌幅为+3.2%；同期上证综指涨跌幅为+1.16%，收报于3017.78 点；深证成指涨跌幅为+2.09%，收报于9770.84点；沪深300涨跌幅为+1.48%， 收报于3562.39点。 图表1本周钢铁板块涨幅（%） 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 农林牧渔医药生物食品饮料 汽车环保 纺织服饰交通运输 钢铁国防军工基础化工商贸零售建筑装饰 综合轻工制造 电子机械设备社会服务家用电器有色金属建筑材料公用事业沪深300 传媒计算机电力设备房地产非银金融石油石化 银行煤炭通信 美容护理 -3.0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 本周沪深300指数涨跌幅为+1.48%，钢铁板块涨跌幅为+3.2%；子板块中普钢板块涨跌幅为+3.75%，特钢板块涨跌幅为+2.79%，冶钢原料板块涨跌幅为+1.71%。 图表2本周钢铁子板块涨跌幅（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 1.48 -3.45 -8.82 -10.02 -7.99 普钢（申万） 3.75 -0.61 -2.45 -1.79 3.57 特钢（申万） 2.79 -1.95 -6.11 -3.71 -13.38 冶钢原料（申万） 1.71 -1.06 -4.80 -5.64 -10.44 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 周涨幅前三：金洲管道+10.64%、安阳钢铁+9.13%、金岭矿业+8.85%。周跌幅前三：常宝股份-1.16%、方大炭素-1.00%、抚顺特钢+0.24%。 图表3本周涨幅前�名（%）图表4本周跌幅前�名（%） 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 10.64 9.13 8.85 8.76 7.53 金洲管道安阳钢铁金岭矿业翔楼新材宝钢股份 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 常宝股份方大炭素抚顺特钢*ST西钢盛德鑫泰 0.24 0.33 0.51 -1.16 -1.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 图表5公司公告概览 2023年前三季度报告：公司2023年前三季度收入864.14亿元，同比+14.44%，归母净利润43.74亿元，同比-21.09%。23Q3实现收 中信特钢 沙钢股份马钢股份南钢股份 首钢股份 入280.89亿元，同比+18.58%，实现归母净利润13.35亿元，同比-24.45%。 2023年前三季度报告：公司2023年前三季度收入113.45亿元，同 比-18.46%，归母净利润1.65亿元，同比-61.13%。 2023年三季报：公司23Q3收入249.4亿元，同比+8.68%，归母净 利润6.38亿元，同比扭亏。 2023年三季报：公司23Q3收入194.47亿元，同比+14.06%，归母 净利润6.76亿元，同比+32.09%。 2023年三季报：公司23Q3收入276.52亿元，同比-3.19%，归母净 利润5.40亿元，同比+1653.79%。 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 Myspic综合钢价指数+0.84%，其中长材、扁平板分别+0.88%、+0.78%。螺纹钢价格为3724元/吨，环比+3.16%；热轧板卷价格3890元/吨，环比+2.1%。 图表6Myspic普钢指数（点）图表7螺纹钢期现价格（元/吨） 300 250 200 150 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢市场价:螺纹钢:HRB400E20MM:上海 普钢指数:综合普钢指数:长材 普钢指数:扁平 6,500 5,500 4,500 3,500 May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23 Sep-23 100 Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23Apr-23Jul-23 2,500 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表8板材价格（元/吨） 热轧:3.0热轧板卷:上海冷轧:1.0mm:上海中板:普20mm:上海镀锡卷:0.20*800*C:天津:九江薄板（右轴） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Apr-18Jun-18Aug-18Oct-18Dec-18Feb-19Apr-19Jun-19Aug-19Oct-19Dec-19Feb-20Apr-20Jun-20Aug-20Oct-20Dec-20Feb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21Feb-22Apr-22Jun-22Aug-22Oct-22Dec-22Feb-23Apr-23Jun-23Aug-23 Oct-23 0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为889.5元/吨，环比+6.02%；焦炭价格为2462.5元/吨，环比+6.3%； 焦煤价格为1821元/吨，环比+6.99%。 期货收盘价(活跃:成交量):焦炭期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石 期货收盘价(活跃:成交量):焦煤 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）图表10铁矿石期现价格（元/吨） 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Sep-18Feb-19Jul-19Dec-19May-20Oct-20Mar-21Aug-21Jan-22Jun-22Nov-22Apr-23 Sep-23 0 2,000 1,500 1,000 500 0 2000 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石 现货-期货（右轴） PB粉:日照港 1500 1000 500 0 Oct-18Feb-19Jun-19Oct-19Feb-20Jun-20Oct-20Feb-21Jun-21Oct-21Feb-22Jun-22Oct-22Feb-23Jun-23 Oct-23 -500 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表11焦炭期现价格（元/吨）图表12焦煤期现价格（元/吨） 5,000 4,000 3,000 2