存货减值影响盈利释放，新材料放量在即

根据报告正文，公司2023年三季报显示营收为39.5亿元，同比减少4.4%，归母净利润为-0.75亿元，同比减少156%。其中，Q3营收为15.5亿元，同比增长17.5%，环比增长47.7%；归母净利润为-0.41亿元，同比增长-44.9%，环比增长-27.7%。公司受益于下游光伏需求持续增长，光伏胶膜出货持续增长，但因公司Q3基于审慎性原则计提资产减值0.80亿元，拖累了业绩。预计公司2023-2025年归母净利润预测为0.32亿元、4.4亿元、5.08亿元，对应PE为13倍、11倍、10倍。公司积极进行相关产品研发储备，新增单层POE胶膜，研发EXP胶膜产品，三季度POE类占比接近40%；同时实现HJT转光剂自主研发和产业化，持续提升产品竞争力。此外，公司积极推进海外产能布局，越南工厂有望明年Q2投产，持续增强全球化竞争力。公司积极布局汽车智能玻璃用电子功能膜、高强度降噪降温PVE玻璃胶膜及新型环保表面材料，有望成为公司新的业绩增长点。根据我们对产品价格的最新判断，下调公司2023-2025年归母净利润预测至0.32亿元、4.4亿元、5.08亿元，对应PE为13倍、11倍、10倍。

发现报告（www.fxbaogao.com）致力于打造国内最全的研报库，报告数量在业内遥遥领先。无论您需要什么行业的深度分析或公司财报，这里都能找到。我们的用户量非常大，深受广大投资者的喜爱。平台设计追求极简，操作方便，凭借先进的技术手段，助您从海量信息中快速提炼价值，让您的每一次决策都更加精准有力。