硅片存货减值影响盈利释放，看好硅片量利修复及设备放量

根据公司半年报，公司实现营收121.28亿元，同比增长182%；实现归母净利润6.18亿元，同比增长75%；实现扣非归母净利5.48亿元，同比增长62%。其中，Q2实现营收66.65亿元，同比增长160%；实现归母净利润1.16亿元，同比下降50%、环比下降76.8%；实现扣非归母净利1.55亿元，同比下降35%、环比下降61%。硅片存货减值影响盈利释放，预计Q3量利显著修复。此外，公司新能源装备业务保持领先地位，节能节水业务高速增长。根据我们对硅片价格及竞争格局的最新判断，下调公司2023-2025年净利润至23.3（-14%）、32.0（-13%）、39.3（-11%）亿元，当前股价对应PE分别为10/8/6倍，维持“买入”评级。

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