业绩持续同比高增，充分受益于N型电池片放量

帝科股份发布2023年第三季度报告，公司实现营业收入26.22亿元，同比增长178.66%，环比增长36.04%，实现归母净利润0.90亿元，同比增长761.16%，环比下降22.77%。公司盈利能力显著提升，管理能力改善。N型金属化浆料量利齐升，公司有望持续受益。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为80.4/104.3/126.9亿元，同比增速分别为113.6%/29.7%/21.7%，归母净利润分别为4.2/6.0/7.7亿元，同比增速分别为2513.7%/43.7%/28.3%，EPS分别为4.17/6.00/7.69元/股。公司作为国内银浆头部企业，有望充分受益于N型电池片产能大规模放量，出货需求有望持续提升。我们给予公司2024年16倍PE，目标价95.93元，维持“买入”评级。

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