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公司23Q3业绩稳健增长,营收、净利润、扣非净利润分别同比增长1%、51%、78%。毛利率提升至60.32%,推测主要因高毛利自有品牌伊菲丹、大水滴等占比提升。伊菲丹品牌增长势头良好,对业绩增厚显著。公司逐步构建起从渠道-营销-产品-品牌的全链路能力,有望逐步成长为多品牌美妆集团。但需关注行业景气下行、新品牌不及预期、消费力恢复不及预期等风险。