业绩短期承压，AI大模型及应用持续推进

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昆仑万维(300418)发布2023年前三季度业绩报告，营业收入36.81亿元，同比增长8.31%；归母净利润3.28亿元，同比下降58.26%。其中，23Q3营业收入12.56亿元，同比增长9.27%；归母净利润-0.30亿元，同比下降120.78%。费用端增长导致业绩承压，海外收入占比提升。AI大模型布局，搜索、游戏等应用有望逐步落地。预计公司2023-2025年营业收入分别为51/56/63亿元，同比增速分别为8%/10%/12%，归母净利润分别为5.2/10.8/13.0亿元（原值为13.6/15.9/17.8亿元），同比增速分别为-55%/107%/20%，EPS分别为0.43/0.89/1.07元/股，3年CAGR为4%，对应PE分别为66/32/27。建议持续关注。