新雷能机构调研纪要

调研日期: 2023-10-25 北京新雷能科技股份有限公司成立于1997年,总部位于北京市中关村科技园区-昌平园。公司是一家专业从事功率微模组、模块电源、大功率电源、嵌入式电源系统及供配电电源系统的民参军国家高新技术企业,也是深圳证券交易所创业板上市公司(证券代码300593)。新雷能一直秉承“科技领先”的发展战略,并将研发经费投入持续保持在20%左右。新雷能被北京市经信委评为“北京市企业技术中心”,被北京市昌平区科委评定为“昌平科技研发中心”,被北京市发改委审定为航空航天级电源及整机系统关键技术“北京市工程实验室”。公司的核心理念是“追求卓越,和合共赢”,通过全体员工的共同努力,新雷能已成为质量可靠、技术领先、深受客户信赖的合作伙伴,成为中国电源行业的中坚力量。 一、经营情况分析 2023年前三季度,公司实现营收10.94亿元,同比下降18.17%,归属于上市公司的净利润1.58亿元,同比下降44.63%;按行业应用领域,公司特种领域业务实现收入7.19亿元,同比下降9.47%。通信业务实现收入3.35亿元,同比下降31.74%;2023年前三季度,公司航空航天等特种业务收入下降主要受下游订单需求放缓及部分发出验收滞后影响;通信业务收入下降主要受国内外5G建设放缓等因素影响。公司三季度净利润下降较多,主要由于三季度收入下降较多,以及公司新项目研发投入较多,研发费用增加较多,前三季度研发费用同比增长27.54%。 二、投资者交流环节 1.公司第四季度特种领域订单情况及子公司永力科技情况。 目前特种领域订单整体还没看到明显改善,部分项目有备货的需求。公司控股子公司永力科技前三季度收入1.4亿左右,同比下降24%左右,净利润亏损,但永力科技研发投入持续稳定增加,另外2023年年初永力科技园已建设完成并投入使用,从永力科技整体而言其核心能力在不断提升。 2.公司通信领域的情况及服务器方向的进展。 前三季度,公司通信业务实现收入3.35亿,同比下降31.74%,其中国内业务下降10%左右,国际业务下降较多,同比下降40%左右,国内通信业务下滑主要是5G基站招标延后等因素影响导致整体收入情况低于预期,国际业务主要受国际经济形势、5G建设放缓影响。 公司在积极发展通信业务的同时,也在不断进行新能源应用、智能制造、服务器电源等领域的探索与布局。针对服务器电源领域,公司不断加强市场开拓力度,积极拓展新客户,同时2022年定增的相关产线也已经完成了建设,目前已投入使用;随着公司市场推广力度的加强及生产能力的提升,公司对服务器电源领域的增长较乐观。 3.公司在成都建设功率半导体项目的背景及原因。 公司功率半导体项目主要为公司的集成电路类业务,包括模拟电源管理芯片、电机驱动芯片和集成电路微模组等,公司2015年就已经开始集成电路相关业务的投入,公司集成电路类产品自主可控,具有完全自有知识产权,并具备高集成度、低功耗、高可靠等优势特点。公司自研电源管理芯片在服务行业应用的同时,也为本公司电源类产品奠定了坚实的国产化基础。公司集成电路类业务目前已实现规模量产销售。当下,面对特种领域国产化的需求及完善公司产品布局的需要,公司决定于成都注册成立全资子公司发展集成电路业务。公司此次于成 都建设的功率半导体项目整体投资预计为5年投入5亿元,其中包括固定资产投资及研发投入,以独立法人方式进行运作。 4.公司三季度存货规模10多亿元,具体构成情况。 截至2023年三季度,公司存货规模为10.68亿元,其中包括原材料、在产品、库存商品、发出商品等。就目前构成来说,库存商品与发出商品占比在提升,原材料占比有所下降。 5.公司特种及通信领域的毛利率情况,特种领域的毛利利率是否可以维持。 公司特种领域毛利率为60%左右,通信领域毛利率为24%左右,同比均有所下滑。一方面,特种领域受行业降价压力会对毛利率产生一 定的影响,但这是一个逐渐的过程,公司会通过提高自动化水平、持续优化设计成本和采购成本等手段来消化降价的影响;另外,之前受产能制约公司收入构成中毛利率相对低一些产品占比少,随着公司新增产能陆续投入使用,公司的市场策略也会扩展毛利率相对较低的产品,以保证公司收入规模的持续增长。