扣非净利超预期，信创加速推进

研报总结：恒生电子发布2023年三季报，公司前三季度实现营收43.7亿元，同比增长16.9%；毛利润同比增长17.3%；实现扣非归母净利润5.4亿元，同比增长62.8%。单Q3营收为15.4亿元，同比增长14.0%；毛利润同比增长16.6%；扣非归母净利润为2.7亿元，同比增长23.3%。公司单Q3收入增速略低于预期，单Q3毛利率及扣非净利润高于市场预期。公司前三季度支付给员工的现金同比增长9.3%，以及应付职工薪酬同比增加67.1%，预计全年成本费用增速低于14%，好于年初指引的18%增长。公司已完成80%的信创产品发版，预计2023年末全部完成发版；目前已完成40%的产品竣工上线，预计2023年底50%完成上线。公司股票现价对应PE估值为31.7/24.5/20.6倍，维持“买入”评级。

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