收入利润超预期，核心产品营收持续高增长

凯因科技发布2023年三季报，实现营业收入10.02亿元，同比增长19.79%，归母净利润0.90亿元，同比增长31.96%，扣非归母净利润0.95亿元，同比增长60.37%。其中Q3实现营业收入4.34亿元，同比增长26.10%，归母净利润0.52亿元，同比增长66.56%，扣非归母净利润0.53亿元，同比增长54.70%。公司在宏观行业变化背景下产品销售延续快速增长趋势，不断拓展销售终端，新上市核心产品持续放量。公司各项财务指标状况良好，重点创新药研发项目持续推进，全面拓展肝病、抗感染市场。我们上调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为1.25亿元/1.97亿元/2.77亿元，同比增速分别为50.2%、56.9%、41.2%，对应PE分别为34X/22X/15X，维持“买入”评级。

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