首次覆盖报告：复苏加速 民营航企龙头重回正轨

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本文是关于吉祥航空的首次覆盖报告。吉祥航空是一家民营航空企业，实行双品牌及双枢纽运行的发展战略，定位全服务航空，以上海虹桥、浦东两场为主基地机场，以南京为辅助基地。近年来，公司机队规模稳步增长，2022年公司机队数量占全行业2.79%。2023年上半年，受益于行业恢复、旅客出行需求增加，公司各项经营指标探底回升。公司营业收入同比增长173.58%，归母净利润同比增长103.32%，收入客公里和客运量占行业比例稳步提升，飞机日利用率9.61小时，行业平均值为7.7小时。2023年前8月，公司客座率82.65%，领先行业平均值5.15pct。公司以最优成本结构支撑略低于市场竞争对手的价格水平，同时为客户提供超出其预期的高性价比航空旅行体验。