赛特新材机构调研纪要

赛特新材机构调研报告 调研日期:2023-10-21 福建赛特新材股份有限公司成立于2007年,是一家真空绝热板和墙体真空保温板的国家火炬计划重点高新技术企业。2020年,赛特新材在上交所科创板登陆,证券代码为688398。公司深耕行业多年,在真空绝热板领域赢得了良好口碑。目前,公司已与海尔、三星、美的等国内外一些著名企业建立合作关系,客户广泛覆盖亚洲、欧洲、美洲和澳洲等地区。 2023-10-24 董事会秘书张必辉,证券事务代表谢义英 2023-10-212023-10-24 分析师会议电话会议 西部利得基金管理有限公司 基金管理公司 温震宇,徐娟 鹏扬基金管理有限公司 基金管理公司 徐超 富安达基金管理有限公司 基金管理公司 赵恒毅 上海涌乐私募基金管理有限公司 基金管理公司 杨润泽 领颐(上海)资产管理有限公司 资产管理公司 刘奥 长江证券股份有限公司 证券公司 胡加琪 兴业基金管理有限公司 基金管理公司 于峻鹿 国联证券 证券公司 武慧东,李绍程,赵嘉卉 国联证券研究所 - 申起昊 招商基金 基金管理公司 王欢 博时基金 基金管理公司 黄继晨 上海聚劲投资有限公司 投资公司 张超 上海度势投资有限公司 投资公司 顾宝成 新华基金管理股份有限公司 基金管理公司 王永明 北京诚盛投资管理有限公司中信资本(深圳)投资管理有限公司 投资公司基金管理公司 吴畏赵巍华 浙江旌安投资管理有限公司 投资公司 兰盛泽 嘉合基金管理有限公司 基金管理公司 王欣艳 上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司师成平 上海沃胜私募基金管理有限公司 基金管理公司 魏延军 中科沃土基金管理有限公司 基金管理公司 徐伟 富国基金管理有限公司 基金管理公司 郭舒洁 杭州兴健资产管理有限公司 基金管理公司 柳韩民 上海原泽私募基金管理有限公司 基金管理公司 王家晨 百嘉基金管理有限公司 基金管理公司 杨钰其 金信基金管理有限公司 基金管理公司 龙毅 深圳丰岭资本管理有限公司 基金管理公司 李浩田 中银国际证券股份有限公司 证券公司 陈冠雄 安信证券股份有限公司 证券公司 计哲飞,金晓溪 上海海宸投资管理有限公司 投资公司 张晓艳 中再资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 刘新 兴银理财有限责任公司 其它金融公司 张浩立 上海领久私募基金管理有限公司 基金管理公司 纪荣斌 中国国际金融股份有限公司 证券公司 胡迪 深圳市东方马拉松投资管理有限公司投资公司卜乐 民生加银基金管理有限公司基金管理公司汤思懿 东吴基金管理有限公司 基金管理公司 姜怡 华夏久盈资产管理有限责任公司 资产管理公司 李晓杰 永赢基金管理有限公司 基金管理公司 王嘉玮 金鹰基金管理有限公司 基金管理公司 陈立 新华资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 舒良 朱雀基金管理有限公司 基金管理公司 朱杨林 甬兴证券有限公司 证券公司 徐晓浩 中银证券 证券公司 杨逸菲,叶志成 东北证券 证券公司 唐凯,侯龙玉,濮阳 国信证券股份有限公司 证券公司 张浩冉 前海华杉 投资公司 李洲 泓德基金 基金管理公司 刘佳 华鑫资管 资产管理公司 徐鹏,杨靖磊,刘嘉余 中泰资管 资产管理公司 蒋婉莹 富安达基金 基金管理公司 黄沁仪 财通资管 资产管理公司 刘宏杰 工银理财 其它金融公司 雅文 东方基金 基金管理公司 孙法明 山西证券 证券公司 高杰,叶业博 华创证券 证券公司 董含星 苏州龙远投资管理有限公司 投资公司 李声农 上海名禹资产 资产管理公司 陈美风 上海朴信投资管理有限公司 投资公司 朱冰兵 汇泉基金管理有限公司 基金管理公司 曾万平 国寿养老 寿险公司 马志强 上海方物私募基金管理有限公司 基金管理公司 汪自兵 上海聚鸣投资管理有限公司 投资公司 周南 平安证券股份有限公司 证券公司 李峰,唐宇 财通证券股份有限公司 证券公司 郭琦 上海峰境私募基金管理有限公司 基金管理公司 潘峰 银华基金 基金管理公司 华强强 兴全基金 基金管理公司 吴钊华 汇添富基金 基金管理公司 李泽昱 益民基金 基金管理公司 陈江威 上投摩根 基金管理公司 薛晓敏 建投资管 投资公司 曹世凯 鲍尔赛嘉 其它 林昊 九泰基金 基金管理公司 洪江根 融通基金 基金管理公司 武霆威 国盛证券研究所 证券研究所 张润,陈冠宇,沈猛 诺安基金管理有限公司 基金管理公司 赵森,张堃 鹏华基金管理有限公司 基金管理公司 马猛,李韵怡 上汽颀臻(上海)资产管理有限公司资产管理公司钟仕倢 百年人寿-王溢 禾永投资投资公司张文乾,马哲峰,马正南 中信建投自营 其它 刘岚 平安资产 保险资产管理公司 柳藤 五矿资本控股有限公司 其它 张林 长城证券 证券公司 花江月,王龙 中银资管 其它 叶志成 招商信诺资管 资产管理公司 李万鹏 嘉峪投资 其它 张耀坤 崇正投资 - 朱子舜 九禄投资 投资公司 吴斌 恒立基金 - 马犇 牧鑫资产 基金管理公司 马响 中信建投经管委财富管理部 - 客户杨如丰 中信建投证券股份有限公司 证券公司 薛方淇,邓胜,宋相航 交银康联资管 其它 郭昊 深圳市金友创智资产管理有限公司 基金管理公司 李昊,阮泽杰 广发基金管理有限公司 基金管理公司 顾益辉 圆信永丰基金管理有限公司 基金管理公司 田玉铎 建信基金管理有限责任公司 基金管理公司 吕怡 红杉资本股权投资管理(天津)有限公司投资公司闫慧辰 光大保德信基金管理有限公司 基金管理公司 尚凌楠,华叶舒 北京源乐晟资产管理有限公司 资产管理公司 源乐晟 融通基金管理有限公司上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙) 基金管理公司资产管理公司 范琨,李文海李南泠 中信建投基金管理有限公司 基金管理公司 公伟 福州开发区三鑫资产管理有限公司 资产管理公司 郭玉燕,冯强 申万化工 其它 邵靖宇 申万宏源投资有限公司 投资公司 王华鸣 中信建投 证券公司 陶爱普 进门财经 其它 王馨 上海通怡投资管理有限公司上海拾贝能信私募基金管理合伙企业(有限合伙) 投资公司基金管理公司 郭玉陈俊 上海人寿保险股份有限公司 寿险公司 方军平 国华兴益保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 刘旭明 阳光资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 张学鹏 厦门金恒宇投资管理有限公司 基金管理公司 曹海珍,陈书剑 贝莱德 其它 神玉飞 海南拓璞私募基金管理有限公司 基金管理公司 俞海海 盈峰资本管理有限公司 资产管理公司 张庭坚 上海亘曦私募基金管理有限公司 基金管理公司 林娟 中信建投机构业务部客户 - 陶明利 中金基金管理有限公司 基金管理公司 邢瑶 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 任海宇,龚楚,张鑫荔,宋晓乐 上海彤源投资发展有限公司投资公司庄琰 国海证券股份有限公司证券资产管理分公司证券公司吴正明 ,马延超 广东谢诺辰阳私募证券投资管理有限公司投资公司王桂兴 海富通基金管理有限公司基金管理公司赵晨凯 明世伙伴基金管理(珠海)有限公司基金管理公司陈江威,郑晓秋,张海刚 国金基金管理有限公司基金管理公司范亮 上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司张航 ChinaSecurities(International)Finance HoldingCompanyLimited(中信建投(国际)金融控股有限公司) 金融控股集团牛栏 广发证券证券公司吴鑫然,邓先河 中国人寿资产管理有限公司保险资产管理公司麻锦涛 证券投资业务管理总部-牛璐 上海汐泰投资管理有限公司投资公司黄振航 招商基金管理有限公司 基金管理公司 张宜杰,阳宜洋,李湛,阳宜洋 上海铭大实业(集团)有限公司 其它 丁一宸 上海景林资产管理有限公司 资产管理公司 蒋文超 光大证券股份有限公司 证券公司 肖意生,陈峰 深圳前海华杉投资管理有限公司 投资公司 李洲,张黎 长沙银行股份有限公司 城市商业银行 邹文杰 信达澳亚基金管理有限公司 基金管理公司 张明烨 广东中顺纸业集团有限公司 其它 齐娜 国投瑞银基金管理有限公司 基金管理公司 董政武,汤龑 深圳市智诚海威资产管理有限公司 资产管理公司 闫小龙 方正富邦基金管理有限公司 基金管理公司 刘蒙 宝盈基金管理有限公司 基金管理公司 谢圳棠,李巍宇 上海合道资产管理有限公司 资产管理公司 严斯鸿 大家资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 胡筱,钱怡,高远 业绩交流主要内容 问题(1):2023年公司毛利率有所改善,特别是Q3的成本环比也有所下降,主要原因是什么? 答:一是报告期内销售量增加,规模效应显现;二是受宏观经济影响,主要原材料采购成本有所下降;三是国际地缘冲突影响减弱,国内液化天然气价格回落等。 问题(2)三季度销售情况? 答:因能效标准提升和嵌入式冰箱成为消费热点,三季度市场需求强劲,公司满负荷生产,销售收入创下单季历史新高。问题(3):真空玻璃项目最新进展,包括试机进度、客户送样情况? 答:1、试机情况:公司自九月起对真空玻璃中试线进行相对全面的系统性改造,近日重新开机试产的产品无论外观还是焊接质量均较改造前有明显改善。后续公司将进一步开展提速和性能测试等等工作。2、送样情况跟踪:八月份分别向日韩客户寄送样品,测试结果显示公司样品传热系数优于同行产品,但与公司内部期望值有一些差距。公 司完成本次产线优化后,将组织更为广泛的送样和认证工作。 问题(4):请问Q3的真空绝热板销售平米数?第四季度的订单情况? 答:第三季度赛特销售真空绝热板超过250万平方米。公司目前订单仍然保持比较旺盛的状态。问题(5):未来生产步入正轨之后,安徽生产基地和福建生产基地的成本对比? 答:安徽赛特负责真空产业制造基地项目建设,其主要原材料就近采购,部分产品也将就近销售,理论上该项目达产后,综合成本会低于福建基地。 问题(6):公司可采取什么措施进行降本? 答:公司未来将通过原材料优化、革新制造工艺、提升自动化水平等方式在制造端实现降本。问题(7):欧洲市场上F级冰箱将在明年4月前下架,之后欧洲市场需求的增长依靠什么因素? 答:结合相关公开的信息,欧洲市场上目前E级和F级冰箱占主流。随着F级产品被法令要求出清,E级产品将变成最低级别产品。借鉴中国过 往的经验,尽管中国冰箱能效标准规定了1到5的五个等级,但等级5和等级4的冰箱基本消声匿迹,消费者倾向于不购买最低或较低能效等级的产品,预计欧洲未来E级产品也会逐步减少,冰箱企业将越来越多地投放C级及以上的冰箱产品。 问题(8):当前对国内新能效标准推出的时间节点以及提升幅度的内容有什么样的预期? 答:国内现行冰箱能效标准实施至今已有七年。随着国外能效标准的提升,现行能效标准已经不符合中国作为冰箱生产、消费、出口大国的地位。目前业界对提高中国的冰箱能效标准并无分歧,只是具体修订的时间和幅度尚未明确。在双碳目标的大背景下,预计有关部门后续将加快该项工作。 问题(9):最近两年行业陆续有新进入企业,公司如何看待后面的竞争格局? 答:新进入者较多地依靠价格策略来冲击市场。但得益于长期的研发投入和相对完善的一体化生产模式,公司产品的稳定性和可靠性均处于行业领先水平,这也是公司今年订单大幅增长的重要原因。公司上市后,在新工艺、新材料、新产品等方面开展了大量的研发工作,部分创新成果有望在2024、2025年逐步落地,从而进一步提升公司竞争力。市场竞争将长期存在,我们会持续练好内功。 问题(10):请复盘一下近几年冰箱冷柜行业的需求变动情况及原因?2020年到2021年需求特别好的主要原因?2022年需求转差的原因? 答:2020年受世界公共卫生事件影响,各国居民食物存储需求大增,大容量冰箱销售增长,提升VIP的市场需求,这种情况一直延续到2021年第三季度。由于特殊时期消费者对冰箱购买需求的集中释放,到2022年国际社会逐步恢复社会正常化,冰箱行业整体呈现去库存状态,对真空绝热板的采购需求随之降低。但是就