中铁工业发布23年前三季度重大合同签约公告,新签订单稳定增长。隧道类、工程类业务订单稳定增长,钢结构订单增速下滑,产品结构有望优化。盾构机下游新领域拓展顺利,带动整体盈利能力提升。公司有望提升核心竞争力,随着新一轮国企改革顺利推进,公司关键财务指标有望优化,迎来估值修复。我们预计2023-2025年公司营业收入为315.91/349.63/387.71亿元,归母净利润为21.39/24.43/28.10亿元,对应PE为8/7/6X,维持“买入”评级。
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