Q3毛利率环比提升，全球化战略进一步推进

旭升集团发布2023年三季度报告，前三季度营收35.75亿元，同比增长9.52%，归母净利润5.65亿元，同比增长16.43%。23Q3单季度公司毛利率为25.30%，同比-0.27pct，环比+1.04pct，净利率为14.01%，同比-2.52pct，环比-2.85pct。公司于2023年9月27日发布关于获得客户项目定点意向书的公告，本次定点项目共计8个，生命周期为4-6年，年销售总金额约为7亿元，生命周期总销售金额约为36亿元，预计于23Q4逐步开始量产。公司工艺水平深受客户认可，将于本次项目中为客户提供防撞梁、门槛梁、电池盒、电驱壳体总成等零部件，为公司未来业绩的提升增添动力。公司在墨西哥举行墨西哥公司项目的奠基仪式，规划墨西哥工厂将拥有熔铸、挤压、压铸、精密加工等全流程工艺，达产后员工总数将超过2000人，年产值逾6亿美金，将成为公司在海外的最大生产制造基地。公司预计23-25年营业收入分别 为53.64/68.98/83.80亿元，同比增速分别为20.44%/28.59%/21.49%，3年CAGR为23.45%，归母净利润分别为8.01/11.04/13.81亿元，同比增速分别为14.21%/37.85%/25.09%，3年CAGR为25.35%，EPS分别为0.86/1.18/1.48元/股，对应PE分别为21.8/15.8/12.7倍。我们给予公司24年25倍PE，目标价29.58元，维持“买入”评级。

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