钢矿研究周报：市场情绪偏弱，钢价短期反弹乏力

市场情绪偏弱，钢价短期反弹乏力 ——钢矿研究周报（20231016-20231020） 投研中心：宋天豪、黄科 从业资格证号：F3038749、F3067764投资咨询证号：Z0017964、Z0014875Tel:0731-84409197 E-mail:huangke@dayouf.com 总体概述： 钢材：供给方面，国内钢厂多数亏损，但高炉开工率却居高不下，钢材产量却同比偏低，主要因今年出口数量增加，需 求方面，9月份地产数据未见好转，各项楼市刺激政策并未带来实际用钢需求的增长，旺季需求预期基本被证伪，供需双弱下，螺纹库存持续去化，库存总量处历年低位，热轧库存在本周转为去库，热轧库存压力较大，整体来看，需求弱势，叠加近期碧桂园暴雷消息的影响，市场情绪较弱，钢价继续震荡偏弱运行。 铁矿：10月份作为海外矿山季末冲量的时间节点，进口矿供应存在增加预期，国产矿方面，国内矿山稳步回升，国产矿预计稳中有升，供应整体呈现增加态势，需求方面，钢厂大面积亏损，节后少数钢厂减产，对铁水影响不大，叠加钢厂原料库存偏低，铁矿石需求依然旺盛，港口库存持续走低，短期矿价维持高位震荡，但从中长期来看，铁水存在回落预期，供需走弱下矿价中期存在下行风险。 双焦：国内焦煤产量持续恢复，下游焦钢厂利润不佳，产地价格连续回调。现货第三轮提涨落地困难，钢厂利润恶化之下提降的可能性在增大。山西落后焦化产能提前退出对到焦炭短期供应有扰动，但总产能相对过剩，事件实际冲击或有限。因成材需求及钢厂利润低迷，双焦现货或将止涨转降，且钢厂减产预期压制盘面，短期双焦震荡偏弱。 动力煤：产地供应整体平稳，下游观望情绪较浓，价格继续回落；电厂日耗在淡季震荡下行，略低于去年同期；港口库存较快回升，电厂端库存压力仍较突出；下较需求较为疲弱，港口煤价整体阴跌不止。当前动力煤期货无流动性，建议维持观望。 品种评估： 品种 供应 需求 库存 基差 利润 周度评级 螺纹 环比小增 环比大幅回升，同比处于低位 大幅去库 环比走弱 持续亏损 震荡偏弱 热卷 环比下降 环比小幅回升 小幅去库，库存压力仍较大 环比走弱 持续亏损 震荡偏弱 铁矿 发运环比小幅增加 铁水产量环比下降，仍处高位 港口库存环比小增 环比大幅走弱 落地利润环比回升 高位震荡 焦炭 小幅回落 高位下行 厂库转降 继续扩大 多有亏损 震荡偏弱 焦煤 稳步回升 高位回落 补库需求较弱 继续扩大 稳中下降 震荡偏弱 动力煤 整体稳定 下游观望为主 库存压力明显 稳中下降 震荡偏弱 周度策略 逢低做多01合约钢厂利润，双焦短期震荡偏弱，焦炭关注2290一线支撑力度。 产业纵观——期现数据 现货市场期现 品种 价格 一周涨跌 折交割品 主力收盘价 主力基差 一周涨跌 基差率 华东螺纹 3400 -10 3400 3610 -210 20 -6.18% 华北螺纹 3690 -10 3770 3610 160 30 4.24% 华南螺纹 4760 -30 4760 3610 1150 20 24.16% 华东热轧 3740 10 3740 3729 11 8 0.29% 华北热轧 3740 -10 3740 3729 11 -12 0.29% 华南热轧 3760 -10 3760 3729 31 -12 0.82% 青岛港PB粉 908 -17 973 930.0 43 -29 4.44% 青岛港金布巴 865 -15 1033 930.0 103 -26 9.94% 普氏铁矿62（美金） 119.35 1 1002 930.0 71.6 -2.5 7.15% CCI进口低硫 1881 -44 1881 1702.0 179.0 -15 9.52% 天津港准一级焦 2340 0 2483 2316.5 167 36 6.71% 秦港5500现货价格 1013 15 1017 #N/A #N/A #N/A #N/A 其他品种 价格 一周涨跌 现货价差 价格 一周涨跌 上海冷轧 2550 -20 上海（热轧-螺纹) 110 0 唐山带钢 2340 0 上海（冷轧-热轧） 1060 -40 唐山钢坯 119 0.9 RB主力-唐山钢坯 210 0 张家港废钢 2550 -20 上海螺纹-张家港废钢 1170 20 唐山铁精粉 #N/A #N/A 青岛港PB粉-超特粉 43 -2 日照港准一级焦 0 0 CCI5500-5000 117 3 一周要闻概览 本周，钢材总库存量1537.69万吨，环比降65.78万吨。其中，钢厂库存量462.36万吨，环比降26.16万吨；社会库存量1075.33万吨，环比降39.62万吨。 中钢协：2023年9月，重点统计钢铁企业共生产粗钢6734.87万吨、同比增长0.57%，日产224.50万吨、环比下降0.42%；生产生铁6182.95万吨、同比增长2.05%，日产206.10万吨、环比增长0.58%；生产钢材6969.08万吨、同比增长4.25%，日产232.30万吨环比增长0.55%。 9月，中国挖掘机产量14886台，同比下降35.5%。2023年1-9月，我国挖掘机累计产量177938台，同比下降23.5%，降幅较1-8月扩大1.4个百分点。 本周，Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.01%较上期降2.98%；日均产量62.15万吨降2.68万吨；原煤库存248.22万吨增9.05万吨；精煤库存104.94万吨降12.1万吨。 国家统计局：9月粗钢产量8211万吨，同比下降5.6%；1-9月，产量79507万吨，同比增长1.7%。9月产量7154万吨，同比下降3.3%；1-9月，产量67516万吨，同比增长2.8%。9月产量11782万吨，同比增长5.5%。；1-9月，产量102887万吨，同比增长6.1%。9月生产3.9亿吨，同比增长0.4%；1-9月，生产34.4亿吨，同比增长3.0%。 国家统计局：1-9月，全国房地产开发投资87269亿元，同比下降9.1%；房屋新开工面积72123万平方米，同比下降23.4%；商品房销售面积84806万平方米，同比下降7.5%。 上周（10月9日-10月15日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计219.78万平方米，较节前一周（9月18日-9月24日）降14.1%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计160.63万平方米，较节前一周降5.1%。 10月17日，世界钢铁协会发布最新版短期（2023年-2024年）钢铁需求预测报告。该报告显示，全球钢铁需求在2022年下降3.3%后，2023年将恢复性增长1.8%，达到18.145亿吨。2024年将继续保持增长1.9%，达到18.491亿吨。 一、钢材 部分钢厂减产，高炉开工率环比下滑，铁水产量环比小降 唐山高炉开工率80.9%,周环比-2.25% 全国高炉开工率82.34%,周环比+0.14% 元元元元////吨吨吨吨 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 % %2023年2022年2021年2020年2019年 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日2月14日3月27日5月8日6月19日7月31日9月11日10月2312月16 日日 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日2月14日3月27日5月8日6月19日7月31日9月11日10月23日12月16日 247家钢厂铁水产量242.44万吨,周环比-3.51万吨 万吨 2019年2020年2021年2022年2023年 高炉产能利用率90.62%,周环比-1.31%(剔除淘汰产能） % 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 100 95 90 85 80 75 70 260 250 240 230 220 210 200 190 180 1月1日2月14日3月27日5月8日6月19日7月31日9月11日10月23 日 12月16 日 电炉开工环比增加，铁废价差环比小幅收窄 唐山高炉检修数量17个,周环比+2个 立方米 唐山:高炉检修容积 唐山:高炉检修数 个 50,000 70 45,000 60 40,00035,000 50 30,000 40 25,00020,000 30 15,000 20 10,000 5,000 10 0 0 钢厂废钢库存197.29万吨,周环比+8.63万吨 万吨 2021年 2022年 2023年 450400350300250200150100 50 0 电炉开工率65.63%,周环比+4.17% % 2021年 2022年 2023年 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月6日3月3日4月22日6月17日8月11日9月15日10月22日12月16日 唐山废钢与铁水价差-332.67元/吨,周环比+3.11元/吨 元/吨 废钢-生铁（唐山） 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 -350 -400 热轧库存压力较大，钢厂转产螺纹，热轧产量环比下滑 全国日均粗钢产量271.11万吨,旬环比+1.93万吨 万吨 2019 2020 2021 20222023年 340320300280260240220200 1月10日 2月29日 4月30日6月30日 8月31日 10月31日12月31日 Mysteel螺纹钢产量256.26万吨,周环比+3.47万吨 万吨 2019年 2020年 2021年2022年2023年 450400350300250200 1月1日 2月24日4月16日 6月5日 7月17日8月28日10月9日11月27日 万吨 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 Mysteel线材产量104.32万吨,周环比-4.03万吨 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月24日4月16日6月5日7月17日8月28日10月9日11月27日 Mysteel中厚板产量148.04万吨,周环比-8.64万吨 万吨 2019年2020年2021年2022年2023年 170 160 150 140 130 120 110 100 90 1月1日2月24日4月16日6月5日7月17日8月28日10月9日11月27日 Mysteel热轧产量309.37万吨,周环比-7.56万吨Mysteel冷轧产量83.51万吨,周环比+0.05万吨 万吨2019年2020年2021年2022年2023年 万吨2019年2020年2021年2022年2023年 350 340 330 320 310 300 290 280 270 260 250 1月1日2月24日4月16日6月5日7月17日8月28日10月9日11月27日 90 85 80 75 70 65 60 1月1日2月24日4月16日6月5日7月17日8月28日10月9日11月27日 螺纹表需环比大幅回升，但同比仍偏低，旺季预期基本证伪 Mysteel螺纹表观消费299.83万吨,周环比+31.17万吨 万吨2019202020212022年2023年 Mysteel热轧表观消费318.39万吨,周环比+2.72万吨 Mysteel中厚板表观消费160.89万吨,周环比+4.68万吨 万吨 2019 2020 2021 2022年2023年 万吨 2019年2020年2021年2022年2023年 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 1月1日 180 160 140 120 100 80 2月24日4月16日 6月9日 7月30日9月15日10月28日12月18日 60 1月1日2月12日3月26日5月7