纯碱玻璃周刊

金信期货研究院 纯碱玻璃周刊 2023/10/23 市场有风险入市需谨慎 目录 CONTENTS 01 产业链概况 02 纯碱 03 玻璃 市场有风险入市需谨慎 上游原材料 中游产品 下游产品 终端消费 纯碱产业链 7%左右 主要(＞90%) 原盐、石灰石 （氨碱法） 天然碱矿 （天然碱法） 轻碱 浮法玻璃(40%) 水合法or挤压法 日用玻璃洗涤剂食品行业 … 无机盐 原盐、合成氨 （联碱法） 重碱 动力煤、天然气 （燃料） 主要 氯化铵 平板玻璃 农用氮肥 光伏玻璃(6%) 市场有风险入市需谨慎 数据来源：ifind、钢联、金信期货 品种周观点思路 纯碱 供给：上周纯碱开工率90.02%，环比+1.24%，周度纯碱产量70.08万吨，环比+0.97万吨，其中重碱产量39.26万吨，环比+1.28万吨，轻碱产量30.82万吨，环比-0.31万吨； 需求：截至上周五，纯碱表观总需求76.34万吨，环比+3.26万吨，重碱表需41.15万吨环比+2.45万吨，轻碱表需35.19万吨，环比+0.81万吨； 弱势运行 库存：纯碱企业库存37.73万吨，环比+6.26万吨，涨幅19.89%；其中重碱库存10.46万吨，环比+1.89万吨，轻碱27.27万吨，环比+4.37万吨； 利润：近期纯碱利润呈现压缩趋势，氨碱法利润1051.28元/吨，环比-172.6元/吨，联纯碱碱法利润1334.1元/吨，环比-208元/吨； 总结：近期暂无检修计划，预计短期内装置开工维持高位，预计本周开工情况与上周持平；目前下游成交重心下移，企业原材料库存高，市场情绪较弱，看跌情绪浓厚，预计短期内市场弱势运行，现货仍有下降趋势。 市场有风险入市需谨慎 数据来源：ifind、钢联、金信期货 重碱与期货价格 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2019-12-20 2020-12-202021-12-20 重碱（华中市场价） 2022-12-20 重碱（沙河市场价）纯碱期货收盘价 纯碱价格 轻碱价格 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2020-04-15 2021-04-15 轻碱（青海主流价）轻碱（华北市场价） 2022-04-15 2023-04-15 轻碱（华东主流价） 轻碱（华中市场价） 上周产业链产品价格以跌为主。 动力煤市场价格微幅下调至1015元/吨（-20）；华东地区轻质纯碱主流市场价格2600元/吨（-150），重质纯碱主流市场价格在2900元/吨（-250）。 纯碱基差 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2019-12-20 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2020-12-20 纯碱期货收盘价 2021-12-202022-12-20 沙河基差（右）华中基差（右） 轻重碱价格 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2019-12-20 2020-12-20 2021-12-20 2022-12-20 重碱（华中市场价） 轻碱（华中市场价） 市场有风险入市需谨慎 数据来源：ifind、钢联、金信期货 2023 2022 2021 2020 2019 供给情况 2023 2022 2021 2020 2019 纯碱库存(万吨) 200 180 160 140 120 100 80 60 2023 2022 2021 2020 2019 纯碱开工率 纯碱产量(万吨) 上周纯碱产量70.08万吨， 100 75 环比+0.97万吨，涨幅 95 70 1.40%，纯碱整体开工率 9085 6560 90.02%，环比+1.24%； 80 757065 555045 重质碱产量39.26万吨，环比+1.28万吨，增幅 60 1月 2月 3月4月5月6月7月8月 9月 10月11月 12月 40 1月 2月 3月4月 5月6月7月8月9月 10月11月 12月 3.38%；个别企业负荷波动，整体波动不大； 周内纯碱厂家总库存37.73万吨，环比+6.26吨，涨幅19.89%，轻重同步上涨，轻质高于重质，个别企业涨幅大。 10 48% 40 5 46% 20 0 44% 0 2021-01-08 2021-10-08 2022-07-08 2023-04-08 1月 2月 3月4月 5月6月7月8月9月 10月11月 12月 轻重碱产量及比例 45 40 35 30 25 20 15 60% 58% 56% 54% 52% 50% 重碱产量 轻碱产量 重碱率 市场有风险入市需谨慎 数据来源：ifind、钢联、金信期货 纯碱表需 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023 2022 2021 2020 2019 下游需求 重碱表需 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023 2022 2021 2020 截至上周五，纯碱表观总需求76.34万吨，环比 +3.26万吨，重碱表需41.15万吨，环比+2.45万吨，轻碱表需35.19万吨，环比+0.81万吨； 中国纯碱企业出货量为63.82万吨，环比下跌 纯碱产销率 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023 2022 2021 2020 2019 2.03%，纯碱整体出货率为91.07%，环比下降3.19%。 轻碱表需 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023 2022 2021 2020 市场有风险入市需谨慎 数据来源：ifind、钢联、金信期货 联碱法成本(元/吨) 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023 2022 2021 2020 2019 生产利润 氨碱法成本(元/吨) 2100 2000 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023 2022 2021 2020 2019 上周，原盐价格小幅上涨，焦炭价格持稳，纯碱价格利润同步下跌； 截至上周五，中国氨碱法纯碱理论利润1051.28元/吨，较上周-172.6元 /吨，环比-14.10%； 氨碱法利润(元/吨) 2000 1500 1000 500 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -500 2023 2022 2021 2020 2019 中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1334.1元/吨，环比-208.00元/吨，跌幅13.49%。 联碱法利润(元/吨) 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023 2022 2021 2020 2019 市场有风险入市需谨慎 数据来源：ifind、钢联、金信期货 上游原材料 石英砂（硅砂） 玻璃产业图谱 中游产品 下游产品 终端消费 纯碱石灰石白云石长石 碎玻璃 … 天然气40%煤制气24% 约20%-30% 原材料 燃料 约30%-40% 平板玻璃 约90% 浮法玻璃 深加工 75% 15% 10% 建筑玻璃汽车玻璃 产业玻璃出口 房地产 汽车行业 电子、家电等行业 石油焦16% 煤焦油16% … 辅料 压延玻璃 … 深加工 新能源光伏 光伏玻璃 95% 市场有风险入市需谨慎 数据来源：ifind、钢联、金信期货 品种周观点思路 玻璃 供给：国内玻璃生产线共计307条(20.5万吨/日），其中在产252条；上周全国浮法玻璃开工率82.36%，环比-0.05%，产量119.76万吨，环比+0.14%，同比+3.89%； 需求：上周浮法玻璃表观需求上涨至119.58万吨，环比增加13.05万吨（+12.25%）； 偏弱震荡 库存：样本企业总库存4030.4万重箱，环比减少3.6万重箱，环比-0.09%，同比-42.2%折库存天数16.8天； 玻璃利润：浮法玻璃周均利润382元/吨，环比上涨35元/吨； 总结：上周浮法玻璃日度平均产销率整体处于尚可水平，其中华中、华东产销良好，本周预计有两条玻璃生产线开工，涉及产能1300吨/日，预计供应面继续增加，终端订单受资问题影响，整体接单有限，多数下游维持刚需补货，预计本周浮法玻璃价格偏弱震荡。 市场有风险入市需谨慎 数据来源：钢联、金信期货 玻璃期现货价格 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2021-01-04 2021-09-04 2022-05-042023-01-04 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2023-09-04 三峡玻璃 期货收盘价 德金玻璃 玻璃价格 玻璃基差 1000 800 600 400 200 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -200 -400 -600 2023 2022 2021 2020 2019 截至上周五，全国浮法玻璃均价2097元/吨，环比-2元，环比-0.1%； 玻璃全国周均价2098元/吨，较上周+8元， 河北金德玻璃价格（不含税） 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023 2022 2021 2020 2019 周内浮法玻璃现货市场略有下滑，部分区域企业操作灵活，价格略有松动或有优惠政策推行，且北方市场正值赶工期，需求尚可下少数企业价格提涨，外发货源有所增加，部分刚需支撑下多数企业出货尚好，整体库存微降。 三峡新材玻璃价格 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023 2022 2021 2020 2019 市场有风险入市需谨慎 数据来源：ifind、钢联、金信期货 浮法玻璃开工率 92 90 88 86 84 82 80 78 76 74 72 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023 2022 2021 2020 2019 2018 供给与需求 浮法玻璃产量 1250000 1200000 1150000 1100000 1050000 1000000 950000 900000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023 2022 2021 2020 2019 2018 国内玻璃生产线共计307条(20.5万吨/日），其中在产252条; 上周全国浮法玻璃开工率82.36%，环比-0.05%， 产量119.76万吨，环比 +0.14%，同比+3.89%； 浮法玻璃期末库存 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023 2022 2021 2020 2019 2018 样本企业总库存4030.4万重箱，环比减少3.6万重箱，环比-0.09%，同比-42.2%。折库存天数16.8天。 浮法玻璃表观需求 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023 2022 2021 2020 2019 2018 市场有