金信期货：纯碱玻璃周刊

金信期货研究院 纯碱玻璃周刊 2023/11/21 市场有风险入市需谨慎 目录CONTENTS 01 产业链概况 02 纯碱 03 玻璃 市场有风险入市需谨慎 7%左右 主要(＞90%) 市场有风险入市需谨慎 上游原材料 （天然碱矿法） 原（盐氨、碱石法灰）石原（盐联、碱合法成）氨 主要 动力（煤燃、料天）然气 纯碱产业图谱 中游产品 轻碱 水合法法or挤压 重碱 氯化铵 数据来源：ifind、钢联、金信期货 下游产品 日洗用涤玻剂璃食品…行业 无机盐平板玻璃 农用氮肥 终端消费 浮法玻璃(40%) 光伏玻璃(6%) 品种周观点思路吨供给（：-0上.7周8%纯）碱，开其工中率重84碱.6产8%量，3环6.比64-万0.6吨6%，，环周比度-0纯.1碱7万产吨量（65-.902.4万6吨%，）环，比轻-碱0.5产2万量 29.29万吨，环比-0.35万吨（-1.18%），整体变化不大； 纯碱 需表求需：39截.4至8万上吨周，五环，比纯+碱3.表15观万总吨需（求+785.6.072%万）吨，，轻环碱比表+1需0.3657.万54吨万（吨+，16环.5比8%+7）.5，2万重碱吨 震荡 （库+存2：6.8纯4碱%）企；业周度库存44.3万吨，环比大幅下降9.1万吨（-17.04%）；其中重碱库存161.836.%42）万；吨，环比-2.84万吨（-17.47%），轻碱30.88万吨，环比-6.26万吨（- /吨（+28.53%）； 纯碱利51润2.2：8元近/期吨纯，环碱比利+润15有9.所93好元转/吨，（成+4本5.端39变%化）不，联大碱，法但利现润货9支50撑.6元明/显吨，氨环碱比+法21利1元润 需求端整体表现尚可，成交重心部分上移，现货价格提涨，因此纯碱本身供需基本面 结论：近期纯碱企业供应微幅下降，但产量仍处于历史较高位置，远高于历史同期；有所好转。近期大概率有进口纯碱到货，因此供需矛盾并不大，短期内震荡概率较大 市场有风险入市需谨慎数据来源：钢联、金信期货 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 重碱与期货价格 期现价格 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 轻重碱价格 2020/01/202020/09/202021/05/202022/01/202022/09/202023/05/20 重碱（华中市场价）重碱（沙河市场价）纯碱期货收盘价 2020/01/202020/09/202021/05/202022/01/202022/09/202023/05/20 重碱（华中市场价）轻碱（华中市场价） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 纯碱基差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 重碱沙河市场价 2020/01/202021/01/202022/01/202023/01/20 纯碱期货收盘价沙河基差（右）华中基差（右） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 市场有风险入市需谨慎数据来源：ifind、钢联、金信期货 100 95 90 85 80 75 70 65 60 纯碱开工率 供给情况 75 70 65 60 55 50 45 40 纯碱产量(万吨) 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 轻重碱产量及比例 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 60% 58% 56% 54% 52% 50% 48% 46% 44% 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 纯碱库存(万吨) 2021/02/052021/08/052022/02/052022/08/052023/02/052023/08/05 重碱产量轻碱产量重碱率 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 市场有风险入市需谨慎数据来源：ifind、钢联、金信期货 纯碱表需 90 80 70 60 50 40 30 下游需求 50 45 40 35 30 25 20 20 10 10 5 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月8月 9月10月 11月12月 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月8月 9月10月 11月 12月 15 重碱表需 2023202220212020201920182023202220212020 轻碱表需 40 35 30 25 20 15 10 5 0 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 纯碱产销率 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023202220212020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 市场有风险入市需谨慎数据来源：ifind、钢联、金信期货 氨碱法利润(元/吨) 生产利润 联碱法利润(元/吨) 2000 3000 1500 25002000 1000 1500 500 1000 0 500 1月 2月3月 4月 5月 6月7月8月 9月10月 11月 12月 0 -500 202320222021202020192018 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 2100 2000 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 氨碱法成本(元/吨) 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 联碱法成本(元/吨) 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 市场有风险入市需谨慎数据来源：ifind、钢联、金信期货 上游原材料 玻璃产业图谱 下游产品 终端消费 中游产品 石英砂（硅砂）纯碱 石灰石白云石 长石碎…玻璃 天然气40% 煤制气24% 约20%-30% 原材料 燃料 约30%-40%约90% 平板玻璃浮法玻璃 深加工 75% 15% 10% 建筑玻璃汽车玻璃 新能源光伏 95% 产业玻璃出口 房地产 汽车行业电子等、行家业 石油焦16% 煤焦油…16%辅料 市场有风险入市需谨慎 压延玻璃 … 数据来源：ifind、钢联、金信期货 深加工光伏玻璃 玻璃 品种供给：国内玻璃生产线共计307条(20.5万周吨观/日点），其中在产252条；上周全国浮法玻思路璃开工率8维2持.089%3.8，9环%比；持平，产量120.68万吨，环比+0.2%，同比+6.45%；光伏玻 需求：上周浮法玻璃表观需求上涨至124.27万吨，环比+3.89万吨（+3.24%）； 偏弱震荡 库折库存存：天样数本1企6业.8天总（库-存0.440）56；.7万重箱，环比-71.6万重箱，环比-1.73%，同比-43.9%。玻璃利4）润，：石浮油法焦玻法璃利周润均61利1元润/4吨46（元-7/吨1），，环天比然-4气2法.67利元润/吨34，7元其/吨中（煤-炭53法）利；润380元/吨（- 结者论对：未上来周信需心求不情足况，有企所业好报转价，松玻动璃，表下观游需采求购有刚所需增为加主，。库预存计减本少周。开但工变目化前不多大数，从产业量基相本对面稳偏定弱，样需本警企惕业成库本存端稳纯定碱，大需幅求扰端动受风地险产。开工影响较大，预计短期内玻璃自身 市场有风险入市需谨慎数据来源：钢联、金信期货 玻璃期现货价格 期现价格 玻璃基差 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 401000 35800 30600 25400 20200 15 0 101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 5-200 0-400 2021/02/022021/10/022022/06/022023/02/022023/10/02 三峡玻璃期货收盘价德金玻璃 -600 20232022202120202019 河北金德玻璃价格（不含税） 40 35 30 25 20 15 10 5 0 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 三峡新材玻璃价格 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20232022202120202019 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20232022202120202019 市场有风险入市需谨慎数据来源：ifind、钢联、金信期货 浮法玻璃开工率 92 90 88 86 84 82 80 78 76 74 72 供给 1250000 1200000 1150000 1100000 1050000 1000000 950000 900000 浮法玻璃产量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 光伏玻璃产能利用率 98 96 94 92 90 88 86 84 82 80 78 76 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 浮法玻璃期末库存 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20232022202120202019 市场有风险入市需谨慎数据来源：ifind、钢联、金信期货 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 煤炭法利润 利润情况 2000 1500 1000 500 0 -500 石油焦法利润 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 天然气法利润 玻璃生产利润与产能利用率 1600 2000 92 1400 90 1200 1500 88 1000 86 800 1000 84 600 82 400 500 80 200 78 0 0 76 -200 74 -400 -500 72 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 2021/01/292021/09/292022/05/292023/01/292023/09/29 煤炭法玻璃石油焦玻璃天然气玻璃开工率 市场有风险入市需谨慎数据来源：ifind、钢联、金信期货 金信期货研究院 谢谢大家 市场有风险入市需谨慎 重要声明 而直接或间获得受任何形式的报酬或利益。 本反报映告了所分采析用师的数研据究均观来点自，合力规求渠独道立，、分客析观逻和辑公基正于，分结析论师不的受职任业何理第解三。方分的析授师意以或勤影勉响的。职分业析态师度不，曾独因立也、将客不观会地因出本具报本告报中告的。具本体报推告荐清意晰见准或确观地点 改。 当自