纯碱玻璃周刊

金信期货研究院 纯碱玻璃周刊 2023/10/30 目录 CONTENTS 01 产业链概况 02 纯碱 03 玻璃 市场有风险入市需谨慎 上游原材料 中游产品 下游产品 终端消费 纯碱产业图谱 7%左右 主要(＞90%) 原盐、石灰石 （氨碱法） 天然碱矿 （天然碱法） 轻碱 浮法玻璃(40%) 水合法or挤压法 日用玻璃洗涤剂食品行业 … 无机盐 原盐、合成氨 （联碱法） 重碱 动力煤、天然气 （燃料） 主要 氯化铵 平板玻璃 农用氮肥 光伏玻璃(6%) 市场有风险入市需谨慎数据来源：ifind、钢联、金信期货 品种周观点思路 纯碱 供给：上周纯碱开工率88.65%，环比+1.24%，周度纯碱产量69万吨，环比-1.08万吨 （-1.54%），其中重碱产量39.11万吨，环比-0.15万吨（-0.38%），轻碱产量29.89万吨，环比-0.93万吨（-3.02%）； 需求：截至上周五，纯碱表观总需求76.65万吨，环比+0.31万吨（0.41%），重碱表需43.12万吨，环比+1.97万吨（+4.79%），轻碱表需35.19万吨，环比+0.81万吨（- 4.72%）； 弱势运行 库存：纯碱企业库存45.38万吨，环比+7.65万吨，涨幅20.28%；其中重碱库存14.47万吨，环比+4.01万吨，轻碱30.91万吨，环比+3.64万吨； 纯碱利润：近期纯碱利润呈现压缩趋势，氨碱法利润875.59元/吨，环比-175.69元/吨，联碱法利润1052.1元/吨，环比-282元/吨； 总结：近期暂无检修计划，预计短期内装置开工维持高位，预计本周开工情况与上周持平；目前下游成交重心下移，企业原材料库存高，市场情绪较弱，看跌情绪浓厚，预计短期内市场弱势运行，现货仍有下降趋势。 市场有风险入市需谨慎数据来源：ifind、钢联、金信期货 期现价格 4000 3500 3000 2500 2000 1500 重碱与期货价格 4300 3800 3300 2800 2300 1800 1300 800 轻碱价格 1000 2019/12/272020/08/272021/04/272021/12/272022/08/272023/04/27 重碱（华中市场价）重碱（沙河市场价）纯碱期货收盘价 2020/04/222020/12/222021/08/222022/04/222022/12/222023/08/22 轻碱（青海主流价）轻碱（华东主流价）轻碱（华北市场价）轻碱（华中市场价） 纯碱基差 轻重碱价格 2000 4000 15001000 35003000 500 2500 0-500 20001500 -1000 1000 市场有风险入市需谨慎 2019/12/272020/08/272021/04/272021/12/272022/08/272023/04/27 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2019/12/27 2020/12/27 纯碱期货收盘价 2021/12/272022/12/27 沙河基差（右）华中基差（右） 重碱（华中市场价）轻碱（华中市场价） 数据来源：ifind、钢联、金信期货 供给情况 100 95 90 85 80 75 70 65 60 纯碱开工率 纯碱产量(万吨) 75 70 65 60 55 50 45 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 轻重碱产量及比例 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2021/01/152021/07/152022/01/152022/07/152023/01/152023/07/15 重碱产量 轻碱产量 重碱率 纯碱库存(万吨) 60% 200 58% 180 56% 160140 54% 120 52% 100 50% 80 48%46% 604020 44% 0 市场有风险入市需谨慎 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 数据来源：ifind、钢联、金信期货 下游需求 纯碱表需 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 重碱表需 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023202220212020 轻碱表需 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023 2022 2021 2020 纯碱产销率 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 市场有风险入市需谨慎 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 数据来源：ifind、钢联、金信期货 生产利润 2100 2000 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 氨碱法成本(元/吨) 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 联碱法成本(元/吨) 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 氨碱法利润(元/吨) 2000 1500 1000 500 0 1月 -500 2月3月 4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 联碱法利润(元/吨) 市场有风险入市需谨慎 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 数据来源：ifind、钢联、金信期货 上游原材料 石英砂（硅砂） 玻璃产业图谱 中游产品 下游产品 终端消费 纯碱石灰石白云石长石 碎玻璃 … 天然气40%煤制气24% 约20%-30% 原材料 燃料 约30%-40% 平板玻璃 约90% 浮法玻璃 深加工 75% 15% 10% 建筑玻璃汽车玻璃 产业玻璃出口 房地产 汽车行业 电子、家电等行业 石油焦16% 煤焦油16% … 辅料 压延玻璃 … 深加工 新能源光伏 光伏玻璃 95% 市场有风险入市需谨慎数据来源：ifind、钢联、金信期货 品种周观点思路 玻璃 供给：国内玻璃生产线共计307条(20.5万吨/日），其中在产252条；上周全国浮法玻璃开工率82.08%，环比-0.28%，产量120.2万吨，环比+0.37%，同比+4.79%； 需求：上周浮法玻璃表观需求上涨至121.97万吨，环比增加2.39万吨（+2%）； 偏弱震荡 库存：样本企业总库存4065.8万重箱，环比+35.4万重箱，环比+0.88%，同比-42.5%。折库存天数16.9天； 玻璃利润：浮法玻璃周均利润428=aver元/吨，环比上涨46元/吨； 总结：上周浮法玻璃日度平均产销率整体处于尚可水平，光伏玻璃需求缩减，其中华中、华东产销良好，本周预计有一条玻璃生产线开工，涉及产能600吨/日，预计供应面继续增加，终端订单受资问题影响，整体接单有限，多数下游维持刚需补货，预计本周浮法玻璃价格偏弱震荡。 市场有风险入市需谨慎数据来源：钢联、金信期货 期现价格 氨碱法成本(元/吨) 2100 2000 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 联碱法成本(元/吨) 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 联碱法利润(元/吨) 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 氨碱法利润(元/吨) 2000 1500 1000 500 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -500 202320222021202020192018 玻璃期现货价格 玻璃基差 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2021/01/11 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2023/09/11 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1月 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021/09/112022/05/112023/01/11 三峡玻璃期货收盘价德金玻璃 2023 2022 2021 2020 2019 三峡新材玻璃价格 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1月2月3月4月5月 20232022 6月7月8月 2021 9月10月11月12月 2020 2019 河北金德玻璃价格（不含税） 40 35 30 25 20 15 10 5 0 市场有风险入市需谨慎 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20232022202120202019 数据来源：ifind、钢联、金信期货 供给与需求 浮法玻璃开工率 92 90 88 86 84 82 80 78 76 74 72 1250000 1200000 1150000 1100000 1050000 1000000 950000 900000 浮法玻璃产量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 浮法玻璃表观需求 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023 2022 2021 2020 2019 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 浮法玻璃期末库存 市场有风险入市需谨慎 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20232022202120202019 数据来源：ifind、钢联、金信期货 利润情况 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 煤炭法利润 2000 1500 1000 500 0 石油焦法利润 -2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -400 20232022202120202019 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -500 20232022202120202019 2023 2022 2021 2020 2019 天然气法利润 玻璃生产利润与产能利用率 1600 2000 92 1400 90 1200 1500 88 1000 86 800 1000 84 600 82 400 500 80 200 78 0 -2001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月 12月 2021/01/08 2