【华泰通信】微软推出“智能副驾”（Copilot），催化光通信板块迎反弹

【华泰通信】微软推出“智能副驾”（Copilot），催化光通信板块迎反弹 ���【事件】微软宣布推出“智能副驾”（Copilot），将自9月26日起，随着更新的Windows11以初期版本形式推出，并将于今年秋季在 Microsoft365智能副驾中集成。 【分析】1、市场此前担忧AI爆款应用的缺席是压制算力板块估值的核心因素之一。我们观察到近期随着微 【华泰通信】微软推出“智能副驾”（Copilot），催化光通信板块迎反弹 ���【事件】微软宣布推出“智能副驾”（Copilot），将自9月26日起，随着更新的Windows11以初期版本形式推出，并将于今年秋季在 Microsoft365智能副驾中集成。 【分析】1、市场此前担忧AI爆款应用的缺席是压制算力板块估值的核心因素之一。 我们观察到近期随着微软“智能副驾”（Copilot）的推出、OpenAI多模态模型GPT-vision以及谷歌Gemini的即将亮相、华为对于AI的积极表态等事件催化下，市场正在重燃对于AI应用前景的期待。 【分析】2、当前时间点怎么看光通信板块？建议积极参与此轮反弹。 板块股价已经历三个月的调整，旭创、天孚等核心标的回撤幅度超过40％。 市场所普遍担忧的如大客户砍单、价格大幅下滑、竞争对手抢单等潜在风险其实均未发生。 相反地，从需求端来看，海外800G需求仍在提升、400G光模块超预期加单、国内算力需求逐步显现等都在验证产业趋势。 【分析】3、还有什么可以提前布局的标的？提前布局国内ai产业链。 这一轮ai的景气度是高度分化的，海外景气度非常高，但国内景气度一般。我们仍然坚定看好行业长期发展机遇；亦看好国内AI景气度有望爆发。 行业格局方面，我们本周参加了华为全链接大会，在“星河AI网络，加速行业智能化”论坛中，我们了解到AI训练的【可持续性】是客户最为关注的指标之一，光模块则是后端网络中最易出现的故障点，很大程度上决定着训练效率的高低。 在AI时代，光模块可靠性的要求进一步提高，我们认为光模块龙头厂商基于产品的高度可靠性、一致性等优势有望维持份额稳固（甚至有提升）。标的如何选择？ √首推【中际旭创】、【天孚通信】，二者数通800G产品已切入海外头部客户供应链，随着三季报的临近，在业绩端有望进一步兑现；此外建议关注：【华工科技】、【新易盛】、【源杰科技】、【太辰光】等； √国内光通信产业链建议关注：【光迅科技】、【仕佳光子】、【金信诺】等； √交换机领域建议关注：【菲菱科思】、【共进股份】、【锐捷网络】、【紫光股份】、【中兴通讯】等。